20151201-长城证券-中国卫星移动通信行业抢鲜深度报告_星光熠熠_30页_1mb

计算机行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于卫星移动通信行业的发展现状、未来趋势及重点推荐公司，分析了我国自建卫星移动通信系统的需求与市场前景，并对国际领先的Inmarsat和铱星公司进行了详细阐述。报告指出，随着北斗系统全球组网完成，我国对卫星移动通信系统的需求日益增长，预计终端市场容量近700亿元，运营市场年收入可达350亿元，形成了一个千亿级的新兴市场。

主要观点

• 行业发展趋势：卫星移动通信作为信息化建设的重要组成部分，正受到各国重视，尤其是在军事和应急领域。我国在北斗系统组网后，自建卫星移动通信网络的需求迫在眉睫。
• 国际标杆公司：Inmarsat和铱星是全球卫星移动通信行业的代表企业，分别采用GEO和LEO卫星技术，提供多样化的服务和产品，拥有成熟的市场和稳定的收入来源。
• 市场需求潜力：我国卫星移动通信市场仍有巨大的增长空间，预计潜在用户数量在280万左右，终端需求量达359万台，市场容量有望达到711.6亿元。运营收入亦可达到350亿元，未来增长潜力巨大。
• 重点推荐公司：华力创通和海格通信因其在卫星通信和北斗导航领域的技术实力和市场布局，被重点推荐。华力创通拥有自主知识产权的通导一体化基带芯片，与电信合作运营北斗通信业务；海格通信深耕国防通信，布局北斗导航和卫星通信，积极拓展数字集群和模拟仿真市场。

关键信息

1. 卫星移动通信系统

• 卫星通信系统主要分为GEO、MEO和LEO三种轨道类型。
• 卫星移动通信系统（MSS）支持语音、数据、视频传输和定位等功能，可覆盖陆、海、空多种场景。
• 卫星移动通信终端市场容量和运营收入预计可达千亿级别。

2. Inmarsat公司

• 成立于1979年，是全球领先的海事卫星通信运营商，服务涵盖航海、政府、航空等领域。
• 公司发展历程中经历了从租用卫星到自主运营的转变，并推出Global Xpress服务，提供全球宽带通信。
• 2014年营业收入12.9亿美元，净利润3.41亿美元，业务以航海和政府为主，市场拓展广泛。

3. 铱星公司

• 作为LEO卫星通信的代表，铱星系统可实现全球覆盖，具有传输速度快、信息损耗小、通信质量高等特点。
• 公司经历破产后，通过美国国防部的支持得以重生，并持续改进产品、价格和分销模式。
• 2014年营业收入4.09亿美元，净利润7498万美元，用户数量达73万，市场潜力巨大。

4. 我国卫星移动通信发展现状

• 我国尚未建成自有卫星移动通信系统，目前主要依赖国外系统。
• 北斗系统全球组网后，自建系统的需求迫在眉睫，军队和行业应用将成为主要推动力。
• 军队市场、海洋渔业、应急行业、野外作业、村通市场和航空市场均对卫星移动通信终端有较高需求。

5. 重点推荐公司

华力创通（300045）

• 公司拥有通导一体化技术优势，已开发出自主知识产权的基带处理芯片，推动卫星通信产品化。
• 与电信合作运营北斗通信业务，具有先发优势。
• 业务涵盖卫星导航、卫星通信、仿真测试、雷达和信号处理，是军民融合的典范。
• 未来将拓展无人平台领域，有望成为虚拟现实领域的龙头企业。

海格通信（002465）

• 公司自2006年起布局卫星通信，2012年收购南京寰坤，成为国防卫星通信产品主流供应商。
• 拥有完整的北斗产业链，包括芯片、模块、天线、整机、系统和运营，技术实力领先。
• 业务涵盖无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群、通信服务、模拟仿真、频谱管理和气象雷达等多个板块。
• 2014年营业收入达37.10亿元，净利润5.70亿元，未来增长空间广阔。

市场预测与建议

• 终端市场容量：预计达700亿元，用户数量约359万台。
• 运营市场收入：初期预计可达40-50亿元/年，未来有望突破350亿元/年。
• 投资建议：重点推荐华力创通和海格通信，因其在卫星通信和北斗导航领域的技术优势、市场布局及发展潜力。

风险提示

• 移动通信卫星组网时间尚未明确，存在不确定性。
• VR市场仍处于萌芽阶段，需关注技术发展和市场接受度。