20251210-英大证券-2026年A股行情前瞻_继往开来_稳中向好_11页_683kb

报告摘要

2026年A股行情前瞻总结

核心观点

英大证券预测2026年A股整体将呈现趋稳向好态势，高股息低估值蓝筹股、周期成长板块和科技创新板块机会显著，蓝筹板块或成多方关注焦点，估值上行潜力较大。

核心因素分析

国家队角色
中央汇金等国家队大规模减持概率低，仍承担稳定A股职责。2025年下半年数据显示，国家队未显著减持蓝筹ETF，且政策持续呵护市场供需平衡。
高股息低估值蓝筹股吸引力
- 蓝筹板块市盈率较低（沪深300 12.57倍，银行板块6.85倍），股息率较高。
- 估值合理，未受融资余额大涨扰动，高股息低估值策略对承接债市低收益率资金仍有吸引力。
中长期资金流入预期
- 保险、养老金等机构资金持续入市。金监总局政策支持保险资金加大权益配置，人身险公司举牌高股息银行股现象增多，中长期资金潜力充足。
- 股票基金发行回暖，2025年股基月度发行规模逐步超越债基，资金流向趋势或延续。
人民币升值利好中国资产
2025年人民币持续强势，叠加美联储降息预期，或引发海外资金回流。历史经验显示，人民币汇率阶段性升值曾带动牛市行情。
通胀下行压力缓解，经济复苏特征显现
- PPI同比下降收窄，10月工业企业利润累计增速连续三个月正增长，反映价格企稳利好企业盈利。
- 反内卷政策优化供需结构，促进制造业高质量发展，例如多晶硅、碳酸锂等价格上涨。
宏观政策定向支持内需增长
- 财政政策加力：增加基建投资、设备更新、消费补贴等，夯实内需基础。
- 货币政策相机抉择：宽松流动性支持财政政策，契合美联储降息背景。
应对外部风险和发展韧性增强
国家安全保障、地方政府债务风险受控等提升中长期发展确定性，海外资本对A股配置意愿提升，或推动外资流入。