20241128-银河期货-苯乙烯期货12月月报_12月苯乙烯供应回升_需求仍有韧性_10页_1002kb

苯乙烯期货12月月报总结（2024年11月28日）

第一部分：前言概要

2024年11月，纯苯供应与需求双双下降，港口库存有所回升，现货价格重心下行。12月，纯苯供需结构预期改善，价格可能止跌回升。苯乙烯供应减少、需求增加，港口库存下降，价格震荡整理，基准差扩大。

来看三方面情况：

纯苯方面：
11月供需双降，库存回升，价格下行。12月，供应预期增加，进口量可能缩减，供需格局或改善。

苯乙烯方面：
11月下旬装置重启，供应提升；需求端，家电消费政策拉动，出口订单支撑，需求韧性增强。12月，供需预计紧平衡，港口库存低位运行，但1月存在季节性累库风险。

策略建议：

1. 单边：震荡；
2. 套利：观望；
3. 期权：观望。

（具体信息详见月报正文）

第二部分：基本面情况

一、纯苯供需结构优化

• 12月纯苯产量增加，进口量收缩，国内外套利窗口关闭。
• 下游需求改善：苯乙烯装置重启、己内酰胺需求提升，纯苯加工利润调整。
• 港口库存恢复低位，但仍有累库预期。

二、苯乙烯供应回升与库存下降

• 存量装置开工率提升，供应增加。
• 家电消费政策利好需求，价格震荡运行，港口库存或维持低位。
• 苯乙烯与纯苯价差收窄，盈利水平分化：EPS、PS压缩利润，ABS由盈转亏。

三、以旧换新政策推动家电消费

• 2024年“双十一”期间家电销量同比增长显著，出口亦强劲。
• 政策执行覆盖不均，但复苏趋势明确。

第三部分：后市展望

预计12月纯苯供需改善、价格触底反弹；苯乙烯供需紧平衡，价格维持震荡。1月或现累库压力。交易建议短期观望，等待供需边际变化。

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报告由银河期货有限公司大宗商品研究所撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。免责声明：未提供数据及法律责任声明，具体持证信息请参考原报告。