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股指战情总结——“美国经济衰退预期”

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，时间为2022年6月24日，主要分析了股指走势及相关驱动因素，包括资金流动、宏观经济变化及技术模型预测。报告指出，美国经济衰退预期增强，而国内股市则呈现窄幅震荡态势，建议采取保守策略观望。

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主要观点

1. 资金驱动

• 两融余额：上一交易日上交所两融余额增加20.48亿元，市场活跃度有所提升，但资金偏空头。
• 外资流动：外资净流入120.33亿元，较之前交易日日均增减情况显示外资持股增加，可能对股市形成支撑。
• 模拟盘跟踪：模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于验证股指策略，但结果不构成投资建议。

2. 宏观驱动

• 国内政策：中国发改委、证监会联合召开科创板上市公司扩大投资和促进就业座谈会，表明政策层面仍支持市场发展。
• 国际经济：
  • 美国制造业PMI跌至两年新低，需求显著恶化。
  • 德法PMI增长急剧放缓，英国PMI出现停滞迹象。
  • 鲍威尔在国会听证会上强调，即使经济大幅放缓，只要通胀未迅速降低，美联储政策不会转向。
  • 美国无视经济放缓继续加息以遏制通胀，导致经济衰退预期增强。

3. 中长期逻辑

• 美联储政策：在TGA账户释放流动性的情况下，美债利率不升反降，形成隐形利率扭曲操作。
• 流动性变化：TGA账户余额达到4500亿红线后暂停放水，待解决债务上限问题后将通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，可能使美国十年期利率反弹。
• 中国政策：发改委保供稳价，遏制通胀，与美国加息政策形成价差减小趋势，人民币承压。

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技术分析与模型预测

1. 量化解盘

• 指数位置：沪深300指数处于压力位附近，短期内承压。
• 上涨概率：
  • 全球宏观关联模型：指数联动向上的概率约为69.0%。
  • 技术指标Logit模型：技术上继续上涨的概率为51.19%。

2. 筹码分布

• 支撑与压力位：
  • 沪深300指数：短期支撑位4139.0，短期压力位4289.8。
  • 对应IF主力合约：短期支撑位4104.2，短期压力位4260.0。
• 筹码集中度：加权筹码集中在中部，整体分布较为集中。

3. 技术指标Logit模型

• 该模型综合19类技术指标（如APO、AROON、CCI、DMA、DMI、EMV、FI、KDJ、LLT、MACD、MTM、NVI、PSY、RSI、WAD、WMS、WVAD、alpha、fs）映射为次日涨跌概率。
• 若Logit涨跌概率大于临界值，则倾向于做多。

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指数与板块表现

1. 指数表现

• 上一交易日上证指数上涨1.62%，报3320点。
• 三大股指全线上涨：
  • IF主力合约：4315点，上涨1.99%。
  • IH主力合约：2908点，上涨1.56%。
  • IC主力合约：6273点，上涨2.58%。

2. 行业板块

• 汽车、国防军工、非银金融涨幅靠前，分别上涨5.53%、5.09%、3.03%。

3. 概念板块

• 胎压监测、华为汽车、航空发动机概念涨幅领先，分别上涨5.58%、5.31%、5.1%。

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风险提示

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