20231204-和合期货-沪铜月报（2023年12月）_我国经济数据总体向好_支撑沪铜高位运行_15页_955kb

和合期货：沪铜月报（2023年12月）

总体判断

宏观面向好，经济持续恢复，沪铜价格维持高位震荡运行。

宏观经济情况

• 10月社会消费品零售总额同比增速升至7.6%，工业增加值增长4.6%，企业利润连续3个月正增长。
• 房地产数据仍偏弱，但央行等政策持续支持，MLF连续超额续作，流动性充裕。
• 国际货币基金组织将中国2023年经济增长预测上调至5.4%，居全球领先地位。

基本面情况

• 供应端：1-10月国内精矿进口同比增长92%，铜冶炼厂TC维持高位，产量稳定。
• 需求端：新能源汽车、光伏风电保持强劲增长，但房地产拖累仍存。空调出口显著增长，10月同比增长33.5%，外销对铜需求贡献明显，带动铝材排产增长。

技术面分析

沪铜主力合约自5月初以来在66000-70000区间震荡，表现出高位运行特征。

后市研判

宏观和政策面维持中性偏暖；基本面供需维持中性格局，铝产业景气指数微升；技术面关注区间震荡节奏，短期波动但总体趋势维稳。