20250729-国贸期货-玻璃（FG）专题报告_情绪回落_价格大幅波动_4页_469kb

玻璃期货专题报告总结

报告日期：2025-07-29
投资观点：看多玻璃（FG）
分析师：黄志鸿
从业资格证号：F3051824
投资咨询证号：Z0015761

报告要点

供给中性

• 现状：玻璃企业日熔量和开工率保持稳定，近期现货价格企稳，企业生产利润快速修复，供给减量压力减弱。
• 数据：上周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润环比增加10.54元/吨；以煤制气为燃料的周均利润环比增加7.10元/吨；以石油焦为燃料的周均利润环比增加58.18元/吨。行业内1条产线放水、1条点火产线开始出玻璃，供应量稳中有升。

需求偏多

• 现状：尽管处于淡季，玻璃需求仍表现出较强韧性，整体产销情况尚可，企业库存出现明显去化（环比减少4.69%）。
• 订单情况：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，同比下降7.0%，但低价前期和下游库存偏低导致近期有补库行为。

估值中性

• 价格涨幅：河北现货价格大幅上涨至1250元以上，较前期1050元的低点涨幅超19%。

宏观情绪偏多

• 市场逻辑：市场围绕“反内卷”逻辑交易，资金博弈剧烈，情绪面主导价格波动。当前低压缩预期下，玻璃价格存在上行机会。

总结与操作建议

• 价格波动原因：近期玻璃价格大幅波动源于产业基本面和资金博弈激烈。基本面角度，供需虽未全面改善，但企业利润修复和情绪回暖为价格提供了支撑。
• 投资建议：短期建议逢低买入看涨期权或01合约，参与市场行情。需关注日熔量、产销变化及宏观政策风险。

风险提示

• 核心风险因素：日熔量减少、产销不及预期、政策变化等。
• 长期关注：库存高企、产业供需关系变化。

数据来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院
免责声明：报告内容仅供参考，不构成交易建议，投资者应自主决策。