朝闻国盛总结
核心内容
《朝闻国盛》是一份聚焦A股市场动态与投资策略的周报，2022年1月11日发布的第109期重点分析了开年增配大金融的投资策略，并对房地产行业重点公司保利发展（600048.SH）进行了详细研究。该报告综合了市场表现、外资配置趋势以及个股分析，旨在为投资者提供有价值的参考。
主要观点
1. 外资配置趋势
- 总体配置：美国供应链压力有所改善，失业率续创新低，新变异毒株主导疫情反复，美联储“缩表”信号再超预期，但北上资金入场节奏稍缓。
- 行业配置：银行行业获得显著增配，成为外资关注的重点。
- 个股配置：三一重工获得增持，而立讯精密则被减持。
2. 房地产行业表现
- 行业整体表现：2022年1月房地产行业涨幅为7.1%，3月为4.4%，1年累计为-4.3%。
- 重点公司分析：保利发展尽管短期业绩承压，但年末拿地回暖，未来市占率有望提升。公司财务稳健、销售增长稳定，且在行业投资全面下降的背景下仍积极拿地，叠加央行和银保监会支持房企项目并购的政策，预计未来规模和业绩将有所增长。
3. 投资建议
- 保利发展：根据公司业绩快报，下调盈利预测，预计2021/2022/2023年归母净利润分别为275.8/284.2/293.4亿元，增速分别为-4.7%/3.1%/3.2%。2021/2022年动态PE分别为7.15/6.94倍，维持“买入”评级。
关键信息
行业表现
前五名行业
| 行业 |
1月涨幅 |
3月涨幅 |
1年涨幅 |
| 传媒 |
7.9% |
15.1% |
-1.8% |
| 农林牧渔 |
7.3% |
7.8% |
-6.8% |
| 房地产 |
7.1% |
4.4% |
-4.3% |
| 建筑装饰 |
6.5% |
10.4% |
23.4% |
| 综合 |
5.8% |
4.8% |
18.6% |
后五名行业
| 行业 |
1月涨幅 |
3月涨幅 |
1年涨幅 |
| 电力设备 |
-14.8% |
-1.5% |
27.6% |
| 有色金属 |
-10.4% |
-3.7% |
26.3% |
| 美容护理 |
-10.1% |
-8.3% |
-9.7% |
| 食品饮料 |
-9.4% |
-0.5% |
-14.5% |
| 汽车 |
-9.1% |
2.2% |
6.0% |
风险提示
- 海外市场波动加剧
- 汇率贬值风险
- 结算进度不及预期
- 毛利率下降超预期
- 行业及融资政策收紧超预期
投资评级说明
| 评级类型 |
股票评级 |
说明 |
| 买入 |
相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
|
| 增持 |
相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 |
|
| 持有 |
相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 |
|
| 减持 |
相对同期基准指数跌幅在5%以上 |
|
| 评级类型 |
行业评级 |
说明 |
| 增持 |
相对同期基准指数涨幅在10%以上 |
|
| 中性 |
相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 |
|
| 减持 |
相对同期基准指数跌幅在10%以上 |
|
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