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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期聚焦外资配置变化与A股行业表现，指出外资分歧加大，配置盘持续稳健增配。同时，重点分析了医药生物和食品饮料行业的研报，分别对康缘药业与东鹏饮料进行了业绩与前景评估。

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主要观点

外资配置动态

• 总体配置：海外通胀超预期背景下，交易盘离场速度加快，显示市场短期情绪偏谨慎。
• 行业配置：食品饮料行业获外资增配，而农林牧渔行业则被减持较多。
• 个股配置：宁德时代被增持，亿纬锂能则被减持。

风险提示

• 海外市场波动加剧
• 汇率贬值风险

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关键信息

行业表现前五名（1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
传媒	7.9%	16.3%	-6.5%
通信	7.8%	11.6%	0.3%
轻工制造	7.3%	14.1%	-4.3%
钢铁	6.9%	10.3%	-15.4%
机械设备	6.6%	5.9%	-1.0%

行业表现后五名（1月、3月、1年）

行业	1月	3月	1年
商贸零售	-3.6%	4.3%	-6.8%
电力设备	-3.4%	-0.8%	-8.5%
银行	-2.8%	9.1%	-15.4%
非银金融	-2.0%	13.1%	-9.5%
医药生物	-1.1%	0.1%	-3.0%

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研究视点

康缘药业（600557.SH）

• 业绩表现：2022年实现营收43.51亿元，同比增长19.25%；归母净利润4.34亿元，同比增长35.54%；扣非归母净利润3.95亿元，同比增长30.87%。
• 业务亮点：非注射剂产品贡献显著，推动整体收入增长，业务结构逐渐均衡。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为5.73亿元、7.18亿元、8.92亿元，对应PE分别为27X、21X、17X。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：药品价格波动、研发进展不及预期、大单品销售放缓、市场竞争加剧。

东鹏饮料（605499.SH）

• 业绩表现：2022年实现营收85.0亿元，同比增长21.8%；归母净利润14.4亿元，同比增长20.9%；扣非归母净利润13.5亿元，同比增长24.7%。
• 投资建议：上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为14.4亿元、19.9亿元、24.9亿元，同比增速分别为20.8%、38.2%、25.0%。
• 估值水平：当前股价对应PE为55/40/32倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情反复影响、成本下降不及预期。

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投资评级说明

类型	评级	说明
股票评级	买入	相对同期基准指数涨幅在15%以上
	增持	相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
	持有	相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
	减持	相对同期基准指数跌幅在5%以上
行业评级	增持	相对同期基准指数涨幅在10%以上
	中性	相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
	减持	相对同期基准指数跌幅在10%以上

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