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PTA&MEG早报分析总结-2025年2月7日

PTA品种分析

• 基本面：PTA期货震荡整理，现货市场氛围好转，贸易商主导交易，个别聚酯工厂补货，现货基差略有走强。
• 库存：PTA工厂库存612天，环比增加246天，库存压力明显，偏空。
• 基差：现货4915，05合约基差-75，盘面升水，偏空。
• 盘面：20日均线上方，收盘价处均线之下，承压。
• 主力持仓：净空头，空头增仓，空头氛围明显。
• 预期：1-2月预计累库存70-80万吨，3-4月预计去库存45万吨，但前期库存基数大，价格承压。

MEG品种分析

• 基本面：乙二醇价格低位反弹，夜盘整理，早盘弱势，午后因镇海炼化推迟重启而反弹，现货成交区间4715-4720元/吨。
• 基差：现货4700，05合约基差32，盘面贴水，中性。
• 库存：华东地区库存6145万吨，环比增加134万吨，压力明显，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价处均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净多头，多减，但仓位下降。
• 预期：短期累库40万吨，3月后供需或有拐点，但供应端若变化较大则影响平衡。

短期总结

• PTA：库存高企，基差支撑减弱，短期偏空，关注上方阻力位。
• MEG：累库延续，到港压力大，但利润尚可支撑，短期偏中性，关注平衡拐点。

风险点

• 原料端累库存可能持续影响短期价格表现。
• 3-4月库存拐点若如期到来，则价格或有上行空间，否则将继续承压。

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