建筑装饰行业投资策略：聚焦央国企高质量发展，布局新质生产力景气赛道-240807-天风证券-45页_2mb

行业投资策略总结

本报告聚焦建筑装饰行业的投资机会，主要围绕三大主线展开分析。

主线一：央国企蓝筹高质量发展
2024年是国企改革深化的关键之年，央企市场份额持续提升。八大建筑央企营收份额从2019年的19%提升至24Q1的31%，新签订单份额从35%增至60%。央国企通过提升盈利能力和周转效率，ROE有望改善。当前8家建筑企业股息率达5%，其中四川路桥、中国电建等低估值央企值得关注。推荐标的：四川路桥、中国电建、中国化学、中国建筑等。

主线二：布局高景气赛道

1. 低空经济：政策驱动通用机场建设，24-30年设计+施工市场空间达1379亿元，设备商华设集团等受益。
2. 洁净室工程：半导体、面板需求高增长，国内资本开支加速，龙头企业柏诚股份等弹性大。
3. 设备更新：铁路、钢铁等领域设备改造需求旺盛，推荐中钢国际等。
4. 智能机器人：钢结构智能化降本增效，推荐鸿路钢构等。

主线三：深耕海外市场
全球基建增长强劲，新兴市场年增速46%。中国建筑企业国际影响力提升，海外毛利率高，推荐中材国际、北方国际、上海港湾、利柏特等。

基建展望：下半年财政加力，广义基建增速预期788%，水利、交通等领域确定性高，区域机会包括四川、浙江等经济发达省份。

风险提示：基建投资超预期下行、国企改革进度不及预期、国际环境恶化等。