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冠通研究：PP震荡下行分析

当前市场状况

7月制造业PMI仍在收缩区间，环比略降1个百分点，无超预期政策出台。塑编订单小幅反弹，但成品库存待消化。6月净进口环比增加4万吨，PP下游整体开工环比增加1个百分点，维持在偏低水平。

供应端分析

PP企业开工率约82%，同比低5个百分点。8月检修装置重启，但产量仍处于高位。2024年8月石化库存处于近年同期偏高水平，去库缓慢。

需求端分析

下游塑编订单小幅增加但维持低位，现货高价对需求形成抵触。需求疲软叠加库存高企，支撑力度减弱。

价格走势

期货PP2501合约震荡运行，最低7452元/吨，最高7540元/吨，收盘7513元/吨，仍处于20日均线下方。现货价格部分下跌，拉丝和共聚价格维持在7500-7900元/吨区间。

后期展望

受成本支撑转弱和需求不足双重影响，预计PP震荡下行。需密切关注石化库存和原油价格走势。

数据来源

• Wind
• 博易大师

冠通期货研究团队

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