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PP震荡下行分析总结

根据近期市场情况，冠通期货研究认为PP震荡下行的概率较大，建议投资者逢高做空。

基本面分析

供应方面，PP企业开工率稳定，较去年同期低了3个百分点，仍处于偏低水平。新增检修装置有所增加，整体供应变化不大。
需求方面，下游塑编订单继续回落，PP下游整体开工率环比下降，已跌至近五年同期低位，需求持续疲软。

市场现状

• 化工品整体偏弱，中国制造业PMI仍在收缩区间
• 房地产有利好政策不断推出，但需求预期降温
• 三中全会未出台超预期政策刺激市场
• 原油高位遇阻，成本支撑减弱

期现数据

期货端：PP2409合约减仓震荡下行，最低价7567元/吨，最高价7629元/吨，周内跌幅0.34%，收盘价7573元/吨，低于20日均线。
现货端：拉丝报价7600-7650元/吨，共聚报价7900-8100元/吨，整体呈下跌态势。

库存及原料情况

• 石化库存仍处于近年同期偏高水平
• 原油价格下跌，丙烯价格环比持平，成本支撑减弱
• 下游需求淡季，新增订单跟进不足，难以承接高价原料