20240628-冠通期货-PP_震荡上行_2页_487kb

冠通期货 PP研究报告总结(20240628)

重要提示： 投资有风险，入市需谨慎。本报告基于公开信息分析，不构成投资建议，详情请参阅最后的免责声明。

核心观点

报告认为，目前PP (聚丙烯)市场处于高位震荡态势，主要受成本支撑和下游需求偏弱影响，预计短期维持震荡格局。

基本面分析

1. 供应端： PP生产装置检修增加，新增多处检修，本周开工率环比下降3个百分点，维持偏低水平，同比降幅扩大。企业整体开工率降至79%左右，低于去年同期。
2. 需求端：
   • 下游塑编订单和整体开工率继续小幅回落，下游拿货积极性不高。
   • 中国制造业PMI指标显示经济活动收缩，房地产虽有政策支持但需求回暖预期有所降温。
   • 5月净进口有所增加，但近期检修装置意外增多。
   • 季节性因素（下游需求淡季旺季切换）是影响需求变化的关键。端午节期间石化企业库存累积较多（环比增75万吨），库存处于近年同期偏高水平。临近月末，预计去库速度加快，但库存在报告日之前仍处于高位。
3. 原料端： 原油价格企稳偏强提供了成本支撑，布伦特原油09合约突破85美元/桶，国内丙烯价格（CFR)维持在上周水平。
4. 综合： 当前期现货价格呈现一定支撑，但由于需求端（塑编成品、终端）库存去化缓慢或不足，且处于传统需求淡季，对高价原料接受度有限，因此预计PP价格难以大幅上行，难以大幅下行，故呈高位震荡。

期现行情

• 期货： PP2409合约交易日呈现震荡上行态势，持仓量增加，最终收于7790元/吨（20日均线上方），涨幅约为0.66%。
• 现货: 品种价格多数上涨，拉丝和共聚等级价格分别报7700-7780元/吨和8100-8200元/吨区间。

商业提示

报告建议投资者关注供应回升预期、国内需求实际回暖情况（如节后下游补货）、库存变化、美元利率政策动向及全球宏观风险。提醒操作需结合区间判断和市场波动管理。

免责声明： 本报告中的分析和观点是基于对公开信息的理解和分析，提及内容仅供参考，并不构成任何投资和买卖建议。