20210815-广发期货-棉花期货周报_USDA报告偏多_向上趋势不变_20页_885kb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的棉花期货周报，分析了2021/22年度棉花市场供需变化、价格走势、出口情况及行业数据，旨在为投资者提供市场洞察与操作建议。

主要观点

• USDA报告偏多：8月USDA报告对2021/22年度全球棉花供需格局持积极态度，全球棉花期末库存继续下降，整体利多国际棉价。
• 国内新棉预期支撑：2021/22年度国内新棉籽棉上市价格强预期仍给予棉价强劲支撑，下游采购意愿虽不强，但备料意愿较强。
• 棉价上涨通道依旧打开：尽管产业链下游表现较弱，但棉花和棉纱情绪积极，导致棉价波动，但整体仍处于上涨通道。
• 美棉产量下调：美国棉花产量较7月预估下调12万吨至376万吨，低于市场预期，但期末库存同步下调，库存消费比下降。
• 印度供需稳定：印度8月份供需平衡表与7月份相比保持稳定，疫情缓解使消费保持平稳。
• 中国库存消费比好转：中国棉花库存消费比有所改善，但进口量同比大幅增长，显示需求旺盛。
• 纺企库存压力缓解：尽管部分织厂库存上升，但整体工商业库存同比减少，库存压力有所下降。
• 纺织行业PMI数据：新订单和开机率维持在较高水平，显示行业景气度良好。
• 出口情况：纺织品服装出口金额环比上涨，但同比涨幅有所下滑。

关键信息

1. 内外盘价格走势

• ICE美棉主力：周涨2.50%，最高触及94.70美分/磅，最低90.32美分/磅。
• 郑棉主力：周涨0.96%，价格交易区间围绕17500-18000元/吨，成交量增加58.6万至155.6万手。

2. 全球棉花供需变化

• 全球棉花产量：2021/22年度产量下调12万吨，消费上调4万吨，期末库存下调11万吨。
• 库存消费比：2021/22年度全球棉花期末库存消费比为70.73%，较2020/21年度下降6.39%。

3. 美国棉花供需情况

• 产量：2021/22年度产量下调12万吨至376万吨，低于市场预期。
• 库存消费比：2021/22年度期末库存消费比为17.14%，较2020/21年度下降1.50%。
• 现蕾率与结铃率：现蕾率88%，结铃率63%，均高于前一周，但低于上一年度同期。

4. 中国棉花供需情况

• 进口量：2021年6月进口17万吨，同比增加89%；1-6月累计进口154万吨，同比增加73%。
• 库存消费比：2021/22年度期末库存消费比为84.98%，较2020/21年度下降12.87%。

5. 工商业库存情况

• 商品棉周转库存：6月为220万吨，同比减少21万吨。
• 商业库存：6月为358万吨，同比减少22万吨。
• 工业库存：7月为91万吨，同比增加29万吨。

6. 纺织行业PMI数据

• 新订单：保持在较高水平，显示市场需求强劲。
• 开机率：维持在较高水平，表明生产活动活跃。
• 棉花库存：库存天数有所减少，显示库存压力缓解。
• 棉纱库存：库存天数有所增加，部分织厂出货压力增大。

7. 纺企开工与库存情况

• 纱线负荷：维持在较高水平，显示生产活动活跃。
• 坯布负荷：维持在较高水平，显示下游需求稳定。
• 库存天数：纱线库存天数增加，坯布库存天数增加，部分织厂库存水平上升。

8. 零售额数据

• 服装鞋帽纺织品类零售额：6月为1174亿元，同比增加12.8%。
• 出口情况：纺织纱线、织物及制品出口金额环比上涨，但同比涨幅下滑。

本周策略

• 棉花：后期回撤做多思路为主。
• 上周策略：逢低做多思路。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断与决策。
• 投资有风险，入市需谨慎。