20240616-天风证券-金属与材料行业研究周报_非农就业人口超预期增长_商品价格下跌_17页_1mb

报告摘要

本周金属与材料行业受宏观经济数据影响，呈现震荡下跌趋势。美国非农就业数据超预期增长，打压降息预期，导致贵金属价格大幅回调，基本金属如铜铝价格承压。整体来看，行业基本面因素复杂，消费政策刺激作用减弱，库存变化和供需格局成为关键驱动。

主要分析

基本金属：铜价重心下移，周内震荡下跌，主要因通胀数据影响降息预期修正。基本面显示进口矿价 TC 较低，国内需求虽有回升但市场看空情绪浓厚。铝价内外盘同步下跌，电解铝供应增加主要来自云南和内蒙古地区，需求端减产导致消费疲软，库存虽减少但整体氛围冷淡。
贵金属：金银价格震荡下行，美联储暗示年内或仅降息一次，点阵图鹰派立场强化市场不确定性。非农数据加剧通胀担忧，COMEX黄金守住支撑，白银跌幅显著，后期需关注美国通胀指标和美元走势。
小金属：能源金属如锌、锂、钴价格波动，锌价冲高回落受宏观因素主导，锂和钴市场交易冷清，供需僵持。钨、钼、锑价格调整，利空消息如库存增加和需求疲软压制。稀土价格下滑，但指标收紧可能改善供需格局。

后市预测
多数金属价格预计持区间震荡，需求回暖不及预期和供给增加风险主导。短期内，宏观因素如美联储政策将影响市场，建议关注价格重心下移趋势。