20240616-开源证券-宏观周报_大宗商品价格向下调整_18页_2mb

宏观经济周报总结

1. 供需修复放缓

近期经济修复速度阶段性放缓。基建开工率处于历史低位，石油沥青和水泥发运率低迷；工业生产中，汽车半钢胎开工延续高位但有回落，化工链开工率整体中低位，焦炉开工率上升，但地产和轻纺城需求偏弱。消费需求和发电量略有回升，但整体不振。

2. 商品价格下行

大宗商品整体震荡下行，国际原油、有色和黄金价格波动下降；国内工业品价格普遍下跌，黑色系商品如铁矿石和螺纹钢回落，铝和铜价格下滑。食品方面，农产品价格延续回落，但猪肉批发价有所回升。

3. 地地产市场疲软

新建住房成交面积处于历史低位，二手房成交略降；一线城市成交仍低迷，土地成交面积环比上升但同比大幅下降，反映房地产市场持续承压。

4. 流动性与交通运输

流动性方面，资金利率震荡运行，央行逆回购以净回笼为主，质押式回购成交量平稳。交通运输回暖，货运物流指数回升，居民出行如地铁客运量同比上升，出口运价持续反弹。

5. 风险提示

报告提醒，大宗商品价格波动超预期和政策力度变化可能导致风险。总体而言，当前经济显示修复滞后，供需两端不均衡，需关注地产和价格波动影响。