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机械行业周报总结（2016/05/16-2016/05/22）

核心内容概览

上周机械行业整体表现优于大盘，板块上涨1.03%，跑赢沪深300的0.11%。行业估值方面，机械板块市净率回升至3.00倍，但相对于沪深300的估值比例下降至2.19倍。从子板块来看，仪器仪表和其它通用机械涨幅领先，而纺织服装机械与铁路交通设备跌幅较大。主题行业方面，除冷链物流外，其他行业均实现上涨，通用航空涨幅居前。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械板块表现优于大盘，位于中信29个一级行业的中上游。
• 市净率有所回升，但相对沪深300估值比例下降，显示市场对机械行业估值预期有所调整。
• 子板块涨跌分化，部分领域如仪器仪表和通用机械表现强劲，而部分领域如铁路交通设备表现疲软。

2. 投资策略

• 一季度固定资产投资增速回升，表明短期内经济问题仍依赖传统方法解决。
• “供给侧改革”持续推进，行业公司面临外延扩张和转型压力。
• 高端装备和技术创新将成为行业主要驱动力，建议关注智能制造、机器人、农机、铁路建设等主题投资机会。
• 截至5月18日，行业指数上涨9.21%，同期沪深300上涨6.62%，符合预期，维持“中性”评级。

3. 行业及公司新闻

• 宏观政策：国务院发布指导意见，明确2020年前严禁水泥和平板玻璃新增产能，推动建材行业转型升级。
• 通用航空：国务院提出到2020年建成500个以上通用机场，航空器数量超5000架，推动通用航空业发展。
• 智能制造：国家发布《关于实施制造业升级改造重大工程包通知》，OLED新型面板作为电子信息升级工程的一部分获得政策扶持，预计未来市场应用前景广阔。
• 人工智能：谷歌自主研发TPU芯片支持人工智能，提升计算速度和效率，预计对芯片制造商形成一定冲击。
• 军民融合：国防科工局强调加快编制“十三五”军民融合规划，发改委推动制造业基础能力提升工程，聚焦军民融合发展。

关键信息

个股表现

• 上涨较多：银宝山新（+35.63%）、汇金股份（+23.68%）、苏常柴A（+20.91%）、中科电气（+20.45%）、华伍股份（+18.57%）。
• 下跌较多：众合科技（-19.91%）、中泰股份（-12.39%）、慈星股份（-10.88%）、惠博普（-10.73%）、三川智慧（-8.66%）。

政策与市场动态

• 国务院多项政策推动机械行业向高端化、智能化、绿色化、服务化发展。
• 军民融合战略将加速推进，重点在于基础材料、核心零部件和先进工艺的突破。
• 智能制造和机器人产业成为投资热点，美的集团拟收购德国机器人制造商库卡集团，推动其在该领域布局。
• OLED面板作为新一代显示技术，预计未来十年将占据显示屏市场30%-40%份额。

风险提示

1. 投资增速可能进一步放缓；
2. 市场可能出现剧烈波动；
3. 改革的实际成效可能低于预期。

投资评级定义

总结

本周机械行业整体表现优于市场，政策支持和技术创新成为主要驱动力。重点行业如通用航空、智能制造、OLED面板和军民融合等领域受到政策推动，具备良好的发展前景。同时，美的集团拟收购库卡集团，显示了企业在机器人领域的战略扩张意图。尽管行业整体呈现积极态势，但投资者仍需警惕投资增速放缓、市场波动及改革效果不佳等风险。建议关注与智能制造、机器人、农机、铁路建设相关的主题性投资机会，同时注意相关风险。