20260317-宝城期货-豆类日报_豆类高位动荡持续_油脂窄幅波动_7页_758kb

豆类日报总结

核心内容

2026年3月17日，豆类及油脂市场整体呈现高位震荡格局，价格波动主要受市场情绪、天气变化、库存数据及政策影响。豆类市场因美国大豆出口预期受挫、国内压榨利润提升及巴西大豆减产预期而波动加剧；油脂市场则因国际原油价格回落及生物柴油政策预期而维持窄幅震荡。

主要观点

• 豆类市场：

  • 豆一期货震荡偏强，获得5日均线支撑。
  • 豆二期货震荡偏弱，承压于5日均线。
  • 豆粕期价高位动荡，运行在5日和10日均线之间。
  • 菜粕期价高位回落，跌幅超1%。
  • 油脂市场整体偏强，豆油、棕榈油及菜籽油均围绕5日均线波动，但棕榈油因产地基本面支撑表现相对抗跌。

• 中期趋势：

  • 全球大豆供大于求的格局未变，价格上行空间受限。
  • 油脂板块将维持高位宽幅震荡，品种间分化延续。

关键信息

1. 产业动态

• 美国大豆压榨利润：

  • 截至2026年3月13日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.67美元，较一周前增长4.56%，为2023年11月17日以来最高。
  • 2月份NOPA会员企业大豆压榨量为2.0875亿蒲，高于市场预期，且高于2025年同期水平。
  • 美国农业部预测2025/26年度大豆压榨量为25.75亿蒲，较上年增长5.32%。

• 大豆出口数据：

  • 美国对中国（大陆地区）大豆出口检验量大幅增长，3月12日当周为545,858吨，比前一周增长33%，比去年同期增长30%。
  • 美国对华出口占比持续维持在46.8%左右，显示中国仍是美国大豆的重要出口市场。

• 巴西大豆产量：

  • 巴西2025/26年度大豆收获进度为57.43%，低于去年同期及五年同期平均。
  • 南里奥格兰德州因干旱减产，巴西中部地区降雨过多造成损失，整体产量预计为1.78亿吨，较1月预测调低300万吨。
  • 马托格罗索州大豆收割进度达96.4%，低于去年同期，预计产量为5050万吨，较上年降低0.74%。

• 运输成本：

  • 美国和南美到中国的谷物海运费稳中有涨，巴西和阿根廷大豆运价上涨5美元/吨。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 市场影响因素

• 外部因素：

  • 中美峰会的不确定性可能影响全球市场预期，尤其是中美贸易关系及全球大宗商品市场。
  • 霍尔木兹海峡局势及国际原油价格波动对油脂市场构成压力。
  • 生物柴油政策的推进对豆油工业需求形成支撑。

• 内部因素：

  • 美国大豆压榨利润提升，推动豆类市场情绪。
  • 巴西大豆减产预期及收割进度缓慢影响全球供应，支撑价格。
  • 国内油脂库存高位运行，压制现货表现。

总结

豆类及油脂市场在2026年3月17日呈现高位震荡，豆一、豆二及豆粕价格波动明显，油脂市场则维持窄幅震荡。市场情绪受美国大豆出口前景、巴西减产预期及国际原油价格影响，短期波动加剧，但中期全球大豆供大于求的格局未变。国内压榨利润提升及生物柴油政策对豆油形成支撑，而棕榈油因产地基本面表现相对抗跌。总体来看，油脂板块将维持高位宽幅震荡，品种间分化持续。市场参与者需关注天气变化、库存数据及政策动向，以把握未来走势。