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晨会纪要总结（2016年3月25日）

核心内容

本次晨会重点分析了多家上市公司的2015年年报及近期动态，并对2016年的市场趋势进行了展望。同时，还涵盖了宏观政策、行业动态及证券发行信息等内容，旨在为投资者提供有价值的参考。

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主要观点

1. 市场与行业表现

• 指数表现：申万A指、上证指数、深证综指及沪深300指数均出现不同程度的下跌，但部分行业表现优于整体市场。
• 风格指数：大盘指数、中盘指数、小盘指数均呈下跌趋势，但1个月和6个月的表现各有不同。
• 行业涨幅：汽车服务、饮料制造、汽车零部件、其他轻工制造、饲料等五大行业表现较好。
• 行业跌幅：证券、黄金、石油化工、公交、商业物业经营等十个行业表现较差，其中证券和黄金跌幅较大。

2. 重点推荐公司

• 中船防务：2015年营收增长21.25%，但净利润下滑76.79%。公司通过收购黄埔文冲实现协同效应，未来有望受益于民船供给侧改革。
• 华谊兄弟：2015年营收增长62.1%，净利润增长8.9%。公司“明星IP+内容制作+游戏联动+实景变现”战略初见成效，维持买入评级。
• 龙马环卫：公司中标多个环卫服务项目，强化“设备+服务”模式，预计未来5年环卫设备市场规模将达千亿。
• 隆基股份：业绩持续高增长，单晶组件销售快速增长，公司布局多个单晶产能基地，预计未来三年盈利持续上升。
• 中国天楹：垃圾焚烧业务带动公司增长，公司撤回旧定增方案并提交新方案，维持增持评级。
• 铁龙物流：营收小幅增长，净利润下滑，但特种箱业务和冷链物流项目表现良好，下调盈利预测但维持增持。
• 晨鸣纸业：首次发行优先股，募资22.5亿元，资产负债结构优化，盈利能力提升，建议增持。
• 喜临门：双主业（家居与影视传媒）蓄势待发，2016年有望步入良性发展轨道，维持增持。
• 江河创建：业绩符合预期，医疗布局渐成气候，维持“增持”评级。
• 腾信股份：2015年业绩符合预期，2016年一季度净利润预计保持30%-50%中高速增长，维持买入评级。

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关键信息

1. 宏观经济与政策

• 货币政策：周小川表示不能过度依赖货币政策。
• 深港通：李克强宣布今年将择机推出“深港通”。
• 营改增：全面营改增试点从5月1日起实施，二手住房满2年免征。
• 跨境电商：自4月8日起，跨境电商告别行邮税时代。
• 铁路改革：铁路货运及临港物流业务受行业低迷影响，但公司积极布局冷链物流。

2. 行业动态

• 航运市场：2016年预计BDI指数将继续探底，航运市场整体仍处低谷。
• 影视娱乐：中国电影市场迎来爆发期，预计2016年全年增长接近40%。
• 新能源：公司积极拓展垃圾焚烧发电业务，预计2016年新增日焚烧能力650吨。
• 房地产：地产回暖滞后，可能带来业绩与估值提升。
• 金融板块：晨鸣纸业金融板块盈利能力强劲，公司正积极拓展融资渠道。

3. 证券发行及上市信息

• 新股发行：康普顿、景嘉微、赛福天、坚朗五金等公司正在发行新股。
• 新股上市：名家汇、蓝海华腾、白云电器等公司即将上市。
• 基金发行：多家基金在3月1日至4月8日期间发行，涵盖混合型、债券型等不同类型。
• 增发：部分公司已提交增发预案，用于业务扩展和项目投资。

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投资建议与评级

• 中船防务：维持增持评级，预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.25元、0.32元。
• 华谊兄弟：维持买入评级，预计2016-2018年EPS分别为0.85元、1.02元、1.24元。
• 龙马环卫：维持买入评级，预计2016-2018年EPS分别为0.57元、0.79元、1.06元。
• 隆基股份：维持买入评级，预计2016-2018年净利润分别为8.71亿元、10.90亿元、13.33亿元。
• 中国天楹：维持买入评级，预计2016-2018年净利润分别为3.08亿元、4.27亿元、5.52亿元。
• 晨鸣纸业：建议增持，预计2016-2017年EPS分别为0.71元、0.90元。
• 喜临门：维持增持，预计2016-2017年EPS分别为0.82元、1.07元。
• 江河创建：维持“增持”评级，预计2016-2018年净利润分别为4.4亿元、5.5亿元、6.88亿元。
• 腾信股份：维持买入评级，预计2016-2018年EPS分别为0.49元、0.67元、0.89元。

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风险提示

• 宏观经济不振：铁路货运下降，影响公司业绩。
• 政策不确定性：营改增、货币政策等政策变化可能影响行业。
• 市场竞争加剧：部分行业竞争激烈，如造纸、环保等。
• 行业周期性：航运、房地产等行业具有周期性，需关注市场变化。

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联系信息

• 证券分析师：马昕晔（A0230511090002），联系方式：maxy@swsresearch.com
• 重点推荐联系人：
  • 中船防务：赵隆隆 / 仇之煜
  • 华谊兄弟：施妍
  • 龙马环卫：刘晓宁 / 董宜安 / 王璐
  • 隆基股份：武夏 / 宋欢
  • 中国天楹：刘晓宁 / 董宜安 / 王璐
  • 铁龙物流：王俊杰 / 陆达 / 罗江南
  • 晨鸣纸业：周海晨 / 屠亦婷 / 范张翔
  • 喜临门：周海晨 / 屠亦婷 / 范张翔
  • 江河创建：陆玲玲 / 李杨 / 李峙屹
  • 腾信股份：周建华 / 顾晟

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证券发行及上市信息

• 新股发行：康普顿、景嘉微、赛福天、坚朗五金等。
• 新股上市：名家汇、蓝海华腾、白云电器等。
• 基金发行：多只混合型、债券型基金将在3月至4月期间发行。

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信息披露

• 分析师承诺：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立撰写，内容真实、客观。
• 公司披露：申万宏源研究隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可，资格编号为ZX0065。
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