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晨会纪要总结（2018年12月18日）

核心内容概述

本次晨会围绕A股市场近期表现、财经要闻、市场策略、行业研究及投资评级等内容展开，重点分析了市场走势、政策动向及重点行业与个股的投资机会。

市场数据概览

• 上证指数：收盘2597.97，涨幅0.16%
• 中小板指：收盘4978.37，跌幅0.72%
• 创业板指：收盘1299.17，跌幅0.86%
• 上证50：收盘2425.95，涨幅0.11%
• 沪深300：收盘3161.2，跌幅0.15%

整体来看，A股市场呈现震荡格局，主板表现相对较强，中小板和创业板则有所承压。

财经要闻摘要

1. 机构预计A股明年新股融资额超1400亿

• 德勤中国预测，2019年A股将有110-150只新股上市，融资额约1400-1700亿元。
• 2018年A股新股融资额为1402亿元，较2017年大幅减少。
• 新股发行以中、小型制造业和消费类企业为主。

2. 深交所推动创业板改革

• 深交所将加强支持创新企业，提高市场对新经济的包容性。
• 目前深交所主板、中小板、创业板分别有474、922、738家上市公司，其中民营占比高。
• 河南地区有49家上市公司在深交所上市。

3. 券商布局银行理财子公司

• 银行理财子公司逐渐成为券商新的业务增长点。
• 券商研究所正积极为银行提供投研服务。
• 短期内理财子公司对A股增量资金有限，但合作仍可能提升券商收入。

市场策略分析

1. A股处于“震荡筑底”阶段

• A股整体预期收益率及风险溢价接近底部水平。
• 建议投资者保持耐心，挖掘结构性机会，布局优质个股。

2. 大盘股风格占优

• 上周A股缩量下跌，大盘股表现相对稳定。
• 沪深两市成交额环比下降21.53%，市场情绪偏谨慎。

行业研究重点

1. 2018年11月社零数据简评

• 社零总额增长8.1%，限额以上零售额增长2.1%。
• 实物商品网上零售额增速仍高于社零整体增速，占比提升至18.2%。
• 必选消费部分品类表现较好，如日用品类增速达16.0%，建议关注超市龙头如家家悦、永辉超市。

2. 水泥、玻璃周行情跟踪

• 水泥市场整体平稳，局部价格回落，建议关注龙头海螺水泥。
• 玻璃市场出库量增加，部分区域价格上涨，建议关注旗滨集团。

3. 轨交装备与油气装备板块潜力

• 铁路固定投资有望重回8000亿，建议关注中国中车。
• OPEC减产超预期，油价有望企稳回升，建议关注油气装备龙头杰瑞股份、日机密封。

近期研究报告集锦

1. 宏观报告：信贷环比改善，但“宽信用”效果仍低于预期

• 11月社融环比改善，但同比仍下降。
• 票据融资支撑信贷增长，反映银行惜贷现象。
• M1增速逼近历史最低，M2增速维持在8%左右。

2. 宏观报告：促改革与扩内需为来年经济工作最大亮点

• 2019年经济工作将聚焦市场化改革与“内需”提振。
• “稳中求进”与“供给侧结构性改革”仍是主线。
• 政策层面强调激发微观主体活力与引导资金进入实体经济。

3. 策略报告：把握结构性机会，逐步布局优质个股

• 市场短期震荡，结构性机会大于整体机会。
• 建议投资者关注资金期限匹配与个股选择。

4. 公司报告：金禾实业调研点评

• 公司主营食品添加剂、电子化学材料、医药中间体等精细化工产品。
• 三氯蔗糖技改项目将于2019年1月投产，产能提升至3000吨/年。
• 预计2018-2020年营收分别为46.14亿、51.68亿、55.81亿，归母净利润分别为10.30亿、11.66亿、12.65亿。
• 给予“谨慎推荐”评级，合理估值区间为18.40-20.24元。

投资评级说明

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能影响企业盈利。
• 政策变动风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 贸易战与海外市场风险：国际形势变化可能冲击国内市场。
• 个股风险：项目进展不及预期或产品价格下跌可能影响公司业绩。

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