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宏观金融团队总结：贵金属行情及展望

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，主要分析贵金属市场的近期行情及未来展望，涵盖黄金、白银、铂金、钯金等品种，并结合宏观经济事件和地缘政治动态，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

1. 贵金属近期表现

• 金价承压：7月1日伦敦黄金价格再次跌破4000美元/盎司，金价在3800-4200美元/盎司区间初步展现企稳迹象，但短线仍有调整压力。
• 银价下跌：上期银指收盘价为14,060元，跌幅达2.61%。
• 铂金与钯金表现：广期铂指和广期钯指分别下跌2.32%和3.22%，显示出贵金属市场整体偏弱。

2. 中线行情展望

• 中周期牛市：预计金价将继续处于2024年3月以来的第二轮中周期牛市中，技术指标显示伦敦黄金中周期支撑区间为3800-4200美元/盎司。
• K型经济结构：央行政策宽松和黄金流动性属性支撑金价，特朗普2.0新政推动国际格局变化，增强黄金的避险需求。
• 伊朗局势不确定性：美伊在霍尔木兹海峡通航、地区代理人冲突及核问题上的分歧，使得和平协议谈判存在较大不确定性，可能影响金价走势。
• 交易策略：配置型投资者可考虑定投黄金，交易型投资者应保持宽幅震荡思路，降低仓位并提高持仓灵活性。

3. 市场相关图表

• 提供了多个图表，包括上海金银期指、伦敦金银现货、期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值以及伦敦黄金与其他资产的相关性，用于辅助分析市场走势。

关键信息

1. 主要宏观事件

• 伊朗与美国关系紧张：伊朗拒绝与美国高级特使会晤，和平协议前景不明，可能影响全球石油供应和金价。
• 美国最高法院裁决：驳回特朗普限制出生公民权的行政令，允许各州禁止跨性别学生运动员参加女子运动队，推翻更多竞选资金限制规定。
• 美国就业数据：5月职位空缺数量升至两年来最高，但招聘活动低迷，消费者对劳动力市场的信心恶化。
• 欧元区通胀放缓：6月多数主要经济体通胀低于预期，减轻欧洲央行短期内加息压力。

2. 团队成员信息

• 何卓乔：宏观贵金属研究员，联系方式：021-60635739，邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，从业资格号：F3008762。
• 黄雯昕：国债集运研究员，联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，从业资格号：F3051589。
• 聂嘉怡：股指研究员，联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，从业资格号：F03124070。

3. 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548。
• 深圳、山东、广东、北京、福清、郑州、宁波等分公司及营业部：各地区均有详细地址和联系方式，便于投资者咨询与服务。

4. 建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼。
• 邮编：200120。
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com。
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5。
• 网址：http://www.ccbfutures.com。

风险提示与免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。
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数据来源：Wind，建信期货研究发展部