20250721-中原期货-股指期权周报_七月合约到期_交割结算价创两年高点_42页_2mb

2025.7.21 股指期权周报总结

一、总体市场表现
本周A股强势上涨，各主要股指持续走高。沪深300指数日线、周线均维持红色多头排列，四连阳表现强劲；类似走势在中证1000和上证50指数中亦得以体现，显示大盘股与中小盘股同步走强。

二、股指期权交割情况

• 沪深300股指期权（IO）
  七月合约到期交割结算价达5762.95点，为26个月新高，行权率显著上升，表明期现市场存在较强看涨情绪。
• 中证1000股指期权（MO）
  市场交割结算价见顶于7277.46点，创下近24个月高点，行权率升温，反映市场情绪积极。
• 上证50股指期权（HO）
  部署7月到期合约结算价为2837.24点，刷新29个月来高水平，支撑行权率增长，显示投资者对低位蓝筹股前景看涨情绪升温。

三、期权市场动态

• 成交与持仓：七月阶段成交量与持仓量多数上升，特剐是IO期权成交量增幅显著，对比前两月呈现新高；而MO持仓量虽未超于上月，仍呈现稳步上行态势。
• PCR指标：总体显示看跌略显压力，但PCR值多数期限维持低位或下行，表明市场看涨倾向突出。
• 隐含波动率（IV）：多数产品呈现先抑后扬态势，显示嵌入期权的市场预期波动增加，体现短期扰动预期升温。
• 最大持仓行权价上移：进一步佐证投资者倾向构建更有上行空间适应性的仓位结构。

四、期货关联动能

• 各股指期货和期权构成基差交错变化：如沪深300、上证50期货当月与次月合约基差收敛后，次月转为升水，标的是IF、IH、IC系列主力合约均线颜色类型略贴水后趋稳。

五、后续关注
需注意七月合约最后交易日为23日（周三），投资者应合理规划行权机制。同时建议持续追踪政策动向、宏观变量转换对股指及衍生品市场的影响。

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报告撰写：丁文 职业证书编号 F3066473 投资咨询编号 Z0014838 上海交换所期权顾问 YZ16008281

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