20250414-中原期货-股指期权周报_指数先抑后扬_四月合约即将到期_39页_1mb

指数先抑后扬 四月合约即将到期

核心内容概述

本报告为中原期货发布的《股指期权周报2025.4.14》，主要分析沪深300、中证1000和上证50股指期权的市场走势及策略建议。报告指出，清明假期后市场先抑后扬，成交量放大，波动率变化显著，同时分析了各指数合约的持仓、成交量、隐含波动率等关键指标，并给出了相应的期权策略建议。

主要观点

1. 沪深300股指期权 (IO)

• 市场走势：沪深300指数周线锤子线结构，日线探底回升，日三彩K线指标维持绿色。
• 波动率：隐含波动率较清明节前上升。
• 基差与价差：IF期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权成交量PCR先升后降，持仓量PCR先降后升。
• 持仓与成交量：期权IO成交量放大，持仓量回升。
• 行权价分布：看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距拉大，最痛点为3800点。
• 策略建议：以防守为主或多50空1000套利；降波后买入宽跨式做多波动率。

2. 中证1000股指期权 (MO)

• 市场走势：中证1000指数周线垂子线结构，仍在850周均线上方，但周三彩K线指标转为绿色。日线先抑后扬，日三彩K线指标维持绿色。
• 波动率：隐含波动率先升后降。
• 基差与价差：IM当月合约贴水标的基差先扩后缩，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩。期权成交量PCR先升后降，持仓量PCR先降后升。
• 持仓与成交量：中证1000股指期货IM成交量放大，持仓量减少；中证1000期权MO成交量放大，持仓量回升。
• 行权价分布：看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距扩大，最痛点为5900点。
• 策略建议：以防守为主或多50空1000套利；降波后买入宽跨式做多波动率。

3. 上证50股指期权 (HO)

• 市场走势：上证50指数周线锤子线结构，获60、120周均线支撑，周三彩K线指标转为绿色。日线先抑后扬，日三彩K线指标维持绿色。
• 波动率：隐含波动率先升后降。
• 基差与价差：IH当月合约贴水标的基差先扩后缩，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩。期权成交量PCR先升后降，持仓量PCR先降后升。
• 持仓与成交量：上证50股指期货IH成交量放大，持仓量减少；上证50期权HO成交量放大，持仓量回升。
• 行权价分布：看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距扩大，最痛点为2600点。
• 策略建议：以防守为主或多50空1000套利；降波后买入宽跨式做多波动率。

关键信息汇总

• 合约到期日：4月18日（周五）为中金所股指期货、期权4月合约最后交易日。
• 市场表现：各股指均呈现先抑后扬走势，市场情绪有所恢复，但整体波动性较高。
• 隐含波动率：整体呈先升后降趋势，表明市场预期波动率有所降低。
• 成交量与持仓量：期权成交量均有所放大，持仓量回升，显示市场参与度增加。
• 行权价间距：各股指期权看涨与看跌最大持仓量行权价间距扩大，反映市场对波动的预期增强。
• 策略建议：
  • 趋势策略：以防守为主，建议多50空1000套利。
  • 波动率策略：在隐含波动率下降后，可考虑买入宽跨式策略以做多波动率。

数据来源

• 图表与数据来源：文华财经、Wind、策略星学院、咏春等。
• 报告发布机构：中原期货股份有限公司。
• 联系方式：总部地址、分公司及营业部电话等。

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