20250914-光大期货-碳酸锂周度策略报告_31页_1mb

碳酸锂周度策略报告总结（基于2025年9月14日光大证券报告）

报告主题：碳酸锂复产预期叠加旺季背景，价格面临上行阻力。

1. 供给情况：周度碳酸锂产量环比增加544吨至19963吨。具体来看，锂辉石提锂环比增300吨至12709吨，锂云母提锂环比增130吨至2730吨，盐湖提锂环比增62吨至2655吨，回收提锂环比增52吨至1869吨。整体供应小幅增加。

2. 需求情况：周度三元材料产量环比减少22吨至16491吨，需求下降；周度磷酸铁锂产量环比增加980吨至77513吨，需求强劲增长。动力电芯产量环比小幅增加0.1%至25.99Wh，其中磷酸铁锂电池环比略增0.1%至18.7GWh。终端数据：9月1-7日，新能源汽车零售和批发数据表明市场渗透率稳定，但乘用车零售略有下降，批发增长。

3. 库存情况：周度碳酸锂库存环比减少1580吨至138512吨。下游库存环比增3072吨，中间环节库存环比减1390吨，上游库存环比减3262吨，库存去化加速。

4. 价格与市场观点：碳酸锂主力合约周内下跌4.2%，上游原料价格普跌，正极材料多数上涨。消息方面，宁德枧下窝项目复产预期扰动市场，削弱多头逻辑。总体观点：需求旺盛背景下，国庆前备货可能提供支撑，但需警惕实际复产进展和价格压力。

5. 其他关键点：供需平衡显示库存减少，但产量增加；新能源汽车终端需求稳定增长，但同比有波动；期权市场波动率较低，认购认沽比率显示市场看多情绪。风险关注项目实际复产情况和库存变化。

总结意见：价格面临复产预期和旺季需求双重影响，短期支撑存在，但需密切监控市场动态。