20250914-国泰期货-碳酸锂_产量已超枧下窝停产前水平_偏弱判断_10页_1mb

碳酸锂市场周度分析总结

本报告基于2025年9月14日发布的碳酸锂期货研究报告，分析了市场需求与市场动态。核心焦点是碳酸锂价格、供需基本面、库存水平及后市展望。

价格走势：本周碳酸锂期货价格呈现先抑后扬趋势。2511合约收于71,160元/吨，周环比下跌3,100元/吨；2601合约收于71,260元/吨，周环比下跌3,060元/吨；现货周环比下跌2,300元/吨至72,450元/吨。SMM期现基差上涨800元/吨至+1,290元/吨，富宝贸易商升贴水报价-270元/吨，周环比上涨40元/吨。合约价差为-100元/吨，环比下跌40元/吨，期货主力运行区间预计6.1-7.3万元/吨。

供需基本面：产量已恢复至枧下窝停产前水平。周度产量达19,963吨，环比增长544吨，高于7月份水平。原料端，澳矿发运量上周创新高15.7-20.7万吨，但本周因港口维护疏浚暂停。9月澳矿到货总量约38.8万吨，环比增加10万吨。需求方面，9月锂电池产量预计168.4 GWh，环比增长5%，其中磷酸铁锂电池130.1 GWh（环比增6%），三元电池32.8 GWh（环比增2%），3C消费端表现超预期。库存水平显示，碳酸锂库存减少至13.9万吨，上游库存处于低位，下游库存增至高位，期货仓单达3,8625吨。

后市观点：报告偏弱判断，认为产量创新高可能拉低价格。空头观点基于枧下窝复工预期和潜在产量高峰；多头则关注采矿证变更前的采购压力。建议单边做空，不推荐套利，因基差走强但仓单增量大。套保策略建议卖出保值以修复基差风险。市场偏弱运行，预计价格支撑区间。

风险点：下游正极材料、电池和汽车行业的反内卷方案、其他矿山减停产风险，可能加剧供应不确定性。同时，需关注锂盐产业链其他环节如氢氧化锂、碳酸锂进出口动态。

总体，碳酸锂市场供需逐步恢复，但价格承压，支撑了偏弱的后市预期。建议投资者密切关注库存变化和产区动态。