20250310-国投期货-镍及不锈钢周报_上游扰动增多_沪镍反弹延续_4页_1mb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了近期镍及不锈钢市场的行情、宏观背景、供需变化以及投资策略，指出镍及不锈钢市场正面临多方面的扰动，但整体仍呈现出一定的反弹趋势。

主要观点

期货行情

• 沪镍主力合约上周突破震荡区间，价格运行在13万元/吨以上，市场交投情绪回暖。
• 沪镍指数收盘于12.96万元/吨，周涨幅为2.3%，成交手数增加30万手至142.4万手，总持仓减少1.4万手至18.2万手。
• 沪不锈钢延续反弹趋势，指数收于1.34万元/吨，周涨幅为1.3%，成交手数增加9.4万手至140.8万手，持仓增加4.8万手至34.8万手。
• 市场多空分歧减少，投机情绪有所上升。

宏观与需求

• 美国加码贸易战及外交政策的不稳定性，导致市场风险偏好下降。
• 不锈钢需求在节后逐步回暖，采购量回升，但成交重心仍偏低。
• 需求复苏迹象明显，但整体交易价格维持在较低水平。
• 成本端原料价格上涨，钢厂生产成本显著增加，利润倒挂，对不锈钢价格形成支撑。

现货与供应

• 镍现货方面，金川镍升水降至1600元，俄镍贴水150元，电积镍贴水100元。
• 高镍生铁价格略有走强，印尼矿端对原料定价仍具影响，最新报价为988元/镍点。
• 库存方面，镍铁库存维持在高位2.9万吨，纯镍库存小幅下降700吨至4.5万吨，不锈钢库存增加近万吨至95.9万吨。
• 菲律宾雨季即将结束，矿山开始报盘3月装期，FOB成交价较雨季前有所松动。
• 中高镍品味镍矿受印尼矿价格走高及下游镍铁价格持续上涨影响，菲律宾矿山挺价意愿仍存，但国内镍铁厂对高价镍矿接受度有限。

关键信息

结论与策略

技术分析

• 沪镍技术面上反弹空间打开，关注13.5-14万元附近阻力表现。

操作评级

• 镍及不锈钢：操作评级为☆☆☆，表示判断趋势性上涨，且当前具备相对恰当的投资机会。

投资建议

• 市场整体呈现反弹趋势，但短期内多空趋势尚处相对均衡状态，操作可操作性较差，建议以观望为主。
• 需求端逐步回暖，成本端支撑明显，为不锈钢价格提供了上涨动力。

分析师信息

• 分析师：吴江
• 执业编号：F3085524
• 联系方式：
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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