固定收益定期：基本面高频数据跟踪，生产地产走弱，消费出行改善-20230924-国盛证券-17页_735kb

固定收益定期：基本面高频数据跟踪总结

核心内容

本报告基于国盛证券研究所构建的高频数据体系，对当前经济基本面进行跟踪分析，涵盖生产、需求、物价、融资等多个维度。通过分析高频数据与统计指标的相关性，为债市投资提供参考。

主要观点

• 总指数：国盛固收基本面高频指数小幅回升至119.3点，较前值119.2点增长0.1点，本周同比增长4.7%，显示整体经济基本面略有改善。
• 生产：生产高频指数小幅回落至119.8点，主要因电炉开工率、聚酯开工率、半胎开工率等指标回落，显示生产活动略有放缓。
• 地产销售：地产销售高频指数回落至54.1点，商品房成交面积小幅回升，但土地溢价率和供应面积明显下降，反映地产市场仍处低迷状态。
• 基建投资：基建投资高频指数回落至124.5点，石油沥青装置开工率下降，显示基建投资增速放缓。
• 出口：出口高频指数保持不变，CCFI指数和RJ/CRB商品价格指数回落，显示出口压力仍存。
• 消费：消费高频指数回升至123.9点，乘用车厂家零售回升，但日均电影票房回落，显示消费市场有所改善但非全面回暖。
• 物价：CPI环比预测为0.0%，PPI环比预测为-0.1%，显示物价总体稳定，但工业品价格略有下降。
• 交运：交运高频指数小幅回升，一线城市地铁客运量和国内航班执行架次上升，显示交通运输有所恢复。
• 库存：库存高频指数回升至142.2点，涤纶长丝和纯碱库存上升，显示部分行业库存压力加大。
• 融资：融资高频指数回升至176.4点，6M票据利率小幅回升，地方债净融资为负，但信用债净融资大幅增加，显示融资市场有所改善。

关键信息

生产数据

• 电炉开工率：66.7%（前值67.7%）
• 聚酯开工率：88.1%（前值91.0%）
• 半胎开工率：72.1%（前值72.3%）
• PTA开工率：83.7%（前值79.3%）
• PX开工率：79.0%（前值78.0%）

地产销售数据

• 商品房成交面积：37.0万平方米（前值28.2万平方米）
• 成交土地溢价率：1.7%（前值6.5%）
• 供应土地规划建筑面积：1082万平方米（前值2581万平方米）

基建投资数据

• 石油沥青装置开工率：41.6%（前值45.3%）
• 水泥发运率：48.7%（前值48.3%）

出口数据

• CCFI指数：872点（前值875点）
• RJ/CRB商品价格指数：288.0点（前值288.2点）
• 韩国旬度出口增速：-16.6%（前值-15.3%）

消费数据

• 乘用车厂家零售：66753辆（前值45984辆）
• 日均电影票房：6005万元（前值8023万元）

物价数据

• 猪肉平均批发价：22.2元/公斤（前值22.3元/公斤）
• 28种重点监测蔬菜平均批发价：5.0元/公斤（前值5.1元/公斤）
• 7种重点监测水果平均批发价：6.7元/公斤（前值6.7元/公斤）
• 螺纹钢市场价：3877元/吨（前值3825元/吨）
• 秦皇岛港动力煤平仓价：972元/吨（前值886元/吨）
• 布伦特原油期货结算价：93.8美元/桶（前值92.4美元/桶）
• LME铜现货结算价：8244美元/吨（前值8365美元/吨）

交运数据

• 一线城市地铁客运量：3628万人次（前值3600万人次）
• 整车货运量指数：118点（前值117点）
• 执飞航班架次：12702架次（前值12568架次）

库存数据

• PTA库存天数：4.8天（前值4.8天）
• 涤纶长丝库存天数：11.3天（前值10.4天）
• 纯碱库存：17.1万吨（前值13.5万吨）

融资数据

• 6M票据利率：1.42%（前值1.34%）
• 票据利率-存单利率利差均值：-0.77%（前值-0.83%）
• 地方债净融资：-43亿元（前值1203亿元）
• 信用债净融资：850亿元（前值-28亿元）

风险提示

• 地产行业存在不确定性
• 数据估计可能有偏差
• 若出台超预期政策，可能影响现有经济规律

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