> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益定期：基本面高频数据跟踪总结 ## 核心内容概览 本次报告更新时间为2026年5月18日-2026年5月24日，主要围绕**基本面高频指数**、**生产、总需求、物价、库存、融资、交运**等多方面进行跟踪分析，评估当前经济运行状况及对固定收益市场的影响。 --- ## 主要观点 - **基本面高频指数**：本期国盛基本面高频指数为131.0点，当周同比增加5.3点，整体保持平稳。 - **利率债多空信号因子**：本期利率债多空信号因子为1.5%，与前值持平。 - **生产方面**：工业生产高频指数为129.4点，当周同比增加4.0点，同比增幅不变；电炉开工率温和回升至66.0%，聚酯开工率略有下降，但总体维持在较高水平。 - **总需求方面**： - **商品房销售**：高频指数为38.5点，当周同比下降6.4点，同比降幅收窄。 - **基建投资**：高频指数为120.0点，当周同比增加2.4点，同比增幅回落。 - **出口**：高频指数为148.0点，当周同比增加3.5点，同比增幅上升。 - **消费**：高频指数为120.9点，当周同比增加1.5点，同比增幅保持不变。 - **物价方面**： - **CPI**：月环比预测为0.6%，与前值一致，肉类价格继续回落。 - **PPI**：月环比预测为0.3%，与前值一致，生产资料价格指数上涨。 - **库存方面**：库存高频指数为167.7点，当周同比增加7.8点，同比增幅有所提升。 - **融资方面**：融资高频指数为259.7点，当周同比增加32.4点，同比增幅保持不变。 --- ## 关键信息 ### 基本面高频指数 - 当周同比上升5.3点，保持平稳。 - 利率债多空信号因子维持在1.5%，显示市场情绪未明显变化。 ### 生产数据 - **工业生产**：高频指数为129.4点，同比增幅不变。 - **电炉开工率**：从64.1%回升至66.0%，显示制造业活动有所回暖。 - **聚酯开工率**：从81.6%下降至81.5%，略有波动。 - **半胎与全胎开工率**：分别从75.1%和67.8%下降至74.3%和66.9%，显示部分行业开工率下滑。 - **PTA开工率**：从62.2%下降至62.0%，略有下降。 - **PX开工率**：从83.0%下降至81.9%，有所回落。 ### 总需求数据 - **商品房销售**：当周同比下降6.4点，降幅收窄，但销售仍处于低位。 - **土地溢价率**：从3.7%上升至8.1%，显示土地市场热度上升。 - **基建投资**：当周同比增加2.4点，但同比增幅回落。 - **出口**：当周同比增加3.5点，增幅上升，出口表现有所改善。 - **消费**：日均电影票房大幅上行，显示文化消费有所回暖。 ### 物价数据 - **CPI**：月环比预测为0.6%，猪肉、蔬菜、水果价格均有所回落，白条鸡价格略有上升。 - **PPI**：月环比预测为0.3%，生产资料价格指数上涨，显示上游行业价格压力上升。 ### 库存数据 - **库存高频指数**：当周同比增加7.8点，同比增幅提升。 - **纯碱库存**：当周同比下降8.9点，库存天数有所减少。 - **PTA库存天数**：当周同比下降0.3天，库存压力有所缓解。 ### 融资数据 - **融资高频指数**：当周同比增加32.4点，同比增幅保持不变。 - **6M国股银票转贴现利率**：从0.74%下降至0.65%，显示资金市场仍保持宽松。 - **地方债与信用债融资**：地方债净融资增加，信用债融资由负转正，显示融资环境有所改善。 ### 交运数据 - **交运高频指数**：当周同比增加13.4点，同比增幅保持不变。 - **一线城市地铁客流量**：当周同比下降103.5万人次，显示出行需求有所减少。 - **公路物流运价指数**：当周同比下降0.2点，运价略有下滑。 - **国内航班架次**：当周同比下降980.4架次，显示航空运输活动有所减少。 --- ## 风险提示 - **地产行业不确定性**：商品房销售及土地市场表现可能受政策与市场因素影响，存在不确定性。 - **估计结果可能有偏差**：高频数据基于预测，可能存在误差。 - **经济规律可能失效**：在特殊经济环境下，传统经济规律可能不适用。 --- ## 相关研究 1. 《固定收益定期：由短及长行情到什么位置了？》2026-05-17 2. 《固定收益定期：央行继续回笼，资金依然宽松——流动性和机构行为跟踪》2026-05-16 3. 《固定收益点评：小月弱融资，银行缺资产》2026-05-15 --- ## 数据来源 - Wind - 国盛证券研究所