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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）近期市场表现整体中性，受宏观经济与原油走势影响较大。

主要观点

• 基本面：美联储加息75基点，为1994年来首次，外盘原油夜间震荡。国内5月份制造业PMI回升至49.6%，显示制造业总体景气水平有所改善，但仍低于临界点。PE开工率中性，外盘现货略有回落，需求端以农膜为主，处于淡季，其余下游需求平稳。
• 成本支撑：油制利润持续走低，成本端支撑较强。
• 外盘表现：外盘美金盘强势，对LLDPE有一定支撑作用。
• 利空因素：下游需求偏弱，限制价格上行空间。
• 主要逻辑：成本支撑与需求偏弱并存，形成中性基本面。
• 主要风险点：原油价格大幅波动及疫情反复可能影响市场走势。

关键信息

• 乙烯CFR东北亚价格：981（-10）
• LLDPE现货价：8750（-50）
• LLDPE主力合约2209基差：269，升贴水比例3.2%，偏多
• 两油库存：77万吨（-3），中性
• 盘面表现：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空
• 主力持仓：净空，增空，偏空
• 预期走势：今日震荡，LLDPE2209日内价格区间预计为8350-8550

二、PP概述

核心内容

PP（聚丙烯）市场同样呈现中性态势，受宏观与原油因素影响较大。

主要观点

• 基本面：美联储加息75基点，外盘原油夜间震荡。国内5月份制造业PMI回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点。PP开工率中性，外盘现货强势，整体供应预计较上周减少。需求端BOPP膜弱势下行，其余下游需求一般。
• 成本支撑：油制利润持续走低，成本端支撑较强。
• 外盘表现：外盘美金盘强势，对PP有一定支撑作用。
• 利空因素：基差偏弱，下游需求一般，抑制价格上行。
• 主要逻辑：成本支撑与需求偏弱并存，形成中性基本面。
• 主要风险点：原油价格大幅波动及疫情反复可能影响市场走势。

关键信息

• 丙烯CFR中国价格：1026（-0）
• PP现货价：8430（-20）
• PP主力合约2205基差：-1，升贴水比例0.0%，中性
• 两油库存：77万吨（-3），中性
• 盘面表现：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空
• 主力持仓：净空，增空，偏空
• 预期走势：今日震荡，PP2209日内价格区间预计为8300-8550

三、市场数据概览

四、图表与数据支持

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差图显示价格震荡，基差偏多或中性。
• 两油库存：库存维持在77万吨，略有下降，对市场影响中性。
• 各生产路线毛利：油制利润持续走低，显示成本支撑较强。
• 主力合约盘面进口利润：LLDPE与PP进口利润均偏弱，表明进口成本对价格影响有限。

五、免责声明

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