20220622-大越期货-聚烯烃早报_17页_691kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对聚烯烃市场中的LLDPE和PP品种进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，同时提及了主要逻辑与风险点。整体市场受宏观政策与原油价格波动影响，呈现震荡走势。

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LLDPE分析

基本面

• 宏观环境：国内5月制造业PMI回升至49.6%，生产与新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，制造业景气度有所改善，但仍低于临界点。
• 供应情况：国内PE开工率处于中性水平，外盘现货略有回落。
• 需求情况：PE农膜进入淡季，其余下游需求平稳。
• 成本端：油制利润持续走低，成本支撑较强；乙烯CFR东北亚价格为991美元，LLDPE交割品现货价为8850元，基本面整体中性。

基差与盘面

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为272，升贴水比例3.2%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

市场预期

• 走势预期：受宏观和原油走势影响，预计LLDPE今日震荡，L2209日内8500-8700区间操作。

利多与利空因素

• 利多：
  • 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
• 利空：
  • 需求仍然偏弱。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

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PP分析

基本面

• 宏观环境：与LLDPE类似，国内5月制造业PMI回升至49.6%，但整体仍偏弱。
• 供应情况：国内PP开工率中性，外盘现货强势，整体供应预计较上周减少。
• 需求情况：BOPP膜需求弱势下行，其余下游需求一般。
• 成本端：丙烯CFR中国价格为1031美元，PP交割品现货价为8530元，基本面整体中性。

基差与盘面

• 基差：PP主力合约2205基差为4，升贴水比例0.0%，中性。
• 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。

市场预期

• 走势预期：受宏观和原油走势影响，预计PP今日震荡，PP2209日内8450-8700区间操作。

利多与利空因素

• 利多：
  • 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
  • 外盘美金盘强势。
• 利空：
  • 基差偏弱。
  • 下游需求一般。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

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期货与现货对比

类别	现货价格	现货变化	期货价格	期货变化
LLDPE交割品	8850	-25	8578	-14
PP交割品	8530	+10	8526	+13

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其他关键信息

• 库存情况：两油库存为82.5万吨（-0.5万吨），民营石化库存为28.2万吨，库存变化中性。
• 进口利润：LLDPE盘面进口利润为-744元，PP盘面进口利润为-1158元，均偏弱。
• 生产路线毛利：各生产路线毛利情况显示油制利润偏低，成本支撑明显。

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总结

LLDPE与PP市场均受到美联储加息及原油价格波动的影响，整体呈现震荡走势。成本端支撑较强，但需求端偏弱，导致市场缺乏明确方向。主力合约偏空，基差中性或偏多，但持仓净空，增加空头压力。主要风险点在于原油价格的大幅波动和疫情反复。投资者需关注宏观政策与原油走势，合理控制仓位，把握震荡行情中的交易机会。