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新雷能（300593.SZ）2022年Q2业绩总结

核心内容

新雷能于2022年8月25日发布2022年半年报，显示公司上半年业绩表现良好，收入和利润均实现同比增长，且Q2业绩增长符合预期。公司全年营收增速预期为35%，展现了较强的盈利能力与增长潜力。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年公司实现营收8.86亿元，同比增长42.44%；归母净利润1.85亿元，同比增长54.87%；扣非净利润1.81亿元，同比增长53.40%；基本EPS为0.5元。
• 季度表现：Q2营收4.15亿元，同比增长22.38%；归母净利0.98亿元，同比增长33.60%。收入和业绩增长基本符合预期。
• 增长驱动因素：装备需求旺盛、疫情趋缓及定增项目推进，推动公司业绩增长。公司毛利率为48.82%，同比下降1.75个百分点，但费用率下降3.06个百分点，支撑了业绩增速高于收入增速。
• 业务结构：特种电源业务同比增长14.7%，通信与网络业务同比增长23.1%，但环比下降近30%，主要受Q1大订单集中确认及Q2产品结构变化影响。
• 未来展望：预计2022年下半年特种电源业务仍保持较快增长，全年增速约36%；通信与网络业务增长平稳，全年增速约35%。公司全口径收入预计增长约34.7%。
• 定增进展：公司定增项目获交易所审核通过，拟募资不超过15.8亿元用于多个扩产及研发项目，预计每年新增收入12.7亿元，新增净利润2.45亿元。

关键信息

财务指标预测

可比公司估值对比

投资建议

分析师维持“推荐”评级，认为新雷能受益于国产替代及下游需求快速增长，具有良好的可持续发展能力。当前股价对应备考PE为43X、30X和22X，显示公司估值合理，未来盈利水平有望持续提升。

风险提示

• 下游行业需求波动风险
• 产能扩张不及预期风险
• 永力科技商誉减值风险

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月超越所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月超越所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价未来6-12个月与所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价未来6-12个月低于所覆盖股票平均回报10%及以上

分析师信息

• 李良：制造组组长&军工行业首席分析师，证券从业9年，清华大学工商管理硕士，曾获多项行业奖项
• 胡浩淼：军工行业分析师，证券从业3年，曾供职于长城证券和东兴证券

联系方式

中国银河证券股份有限公司研究院
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