银行2019及1Q2020报告综述：稳健不改，以量补价仍将持续_23页_773kb

银行2019及1Q2020报告综述总结

核心内容

负债端

2019年银行负债扩张有所放缓，主要由于存款增速下降。2020年一季度负债扩张显著回升，同业负债增速提升，存款增速小幅反弹。整体来看，活期存款占比在2019年下半年略有提升，但全年仍低于年初水平，而定期存款占比持续上升。国有行活期存款占比提升明显，低负债成本优势仍存；股份行定期存款占比提升空间较大，但付息率上升压力仍存。

资产端

2019年贷款扩张速度有所放缓，但2020年一季度贷款增速显著回升，达到13.2%，高于近两年同期水平。贷款结构中，对公贷款占比下降，主要集中在制造业、批发零售业，而交运贷款占比上升。个人贷款中，按揭贷款仍是主要投放方向，信用卡和消费贷占比略有下降，但不良率未明显上升，资产质量保持稳健。

利润端

2019年银行利润增速较前一年有所回落，但2020年一季度利润虽有下降，但略超预期。净息差表现稳健，受降息影响尚不明显。手续费及佣金净收入维持韧性，预计全年同比增速正常。整体盈利表现稳健，资产扩张仍是主要驱动力。

主要观点

• 负债结构优化：2020年一季度，同业负债占比上升，存款结构有所调整，活期存款占比小幅提升，但整体仍低于年初。
• 资产扩张加速：贷款增速显著回升，特别是疫情后政策支持下，再贷款、再贴现和定向降准推动信贷增长。
• 资产质量稳定：不良贷款率整体稳定，拨备覆盖率较高，为银行提供了较好的风险缓冲。
• 利润增长以量补价：规模扩张仍是利润增长的主要动力，息差表现稳健，中收保持韧性。

关键信息

• 负债成本下行：受市场降息预期和监管压力出清影响，同业负债成本下降，有助于缓解息差压力。
• 贷款结构优化：对公贷款中，制造业、批发零售业贷款占比下降，交运贷款占比上升，反映银行对资产质量的重视。
• 零售业务稳健：住房按揭贷款仍是优质资产，信用卡和消费贷占比下降，但不良率未明显上升。
• 风险提示：股份行信用卡业务可能成为零售端主要风险来源，城商行和农商行在消费贷和经营贷方面存在风控压力。

投资建议

• 关注优质零售银行：在内外部不确定性增加的背景下，零售业务息差水平较高，资产质量较好，建议关注此类银行。
• 个股推荐：
  • 兴业银行（601166，买入）
  • 招商银行（600036，增持）
  • 邮储银行（601658，增持）
  • 平安银行（000001，买入）

风险提示

• 外部经济风险：全球经济不确定性可能对银行资产质量产生影响。
• 净息差承压：降息环境下，净息差可能面临下行压力。
• 竞争加剧：外资银行进入可能加剧行业竞争。

图表目录

• 图1：OMO利率近期逐渐下降
• 图2：银行间市场利率近期逐渐下降
• 图3：上市银行加总贷款结构变动
• 图4：上市银行2019对公贷款行业分布

表格目录

• 表1：上市银行计息负债结构变动
• 表2：银行存款结构变动
• 表3：上市银行生息资产结构变动
• 表4：上市银行个人贷款结构
• 表5：上市银行不良率及拨备变化