传媒行业AR游戏专题报告：从《一起来捉妖》看AR注入游戏发展新活力-20190428-招商证券-31页_2mb

证券研究报告总结：AR游戏专题报告

核心内容概述

AR（增强现实）技术正逐步成为游戏行业的新引擎，通过将虚拟元素与现实世界结合，为玩家带来沉浸式体验和创新玩法。以《Pokemon Go》和《一起来捉妖》为代表的AR游戏，正在推动游戏产业进入新的发展阶段。

主要观点

1. AR游戏发展趋势

   • 2016年《Pokemon Go》的成功标志着AR游戏的崛起，随后苹果与谷歌分别推出ARKit和ARCore，进一步推动了AR游戏的发展。
   • 2019年腾讯推出《一起来捉妖》，结合AR与社交元素，打造了具有中国特色的AR探索游戏，成为国内AR游戏的代表作。

2. AR技术发展与应用

   • AR技术融合了计算机视觉、人工智能和LBS（基于位置的服务）等技术，使游戏体验更加真实和互动。
   • 5G技术的普及将极大改善AR游戏的网络传输问题，提升用户体验并降低流量成本。

3. AR游戏的创新与体验提升

   • AR游戏通过将真实场景与虚拟内容结合，增强了玩家的参与感和沉浸感。
   • 社交系统与AR技术的结合，使游戏不仅限于个人体验，还扩展至线上线下的互动，提高用户粘性。

4. AR游戏的商业化潜力

   • 《Pokemon Go》在2018年实现全年营收8亿美元，占XR游戏市场的66%，成为最赚钱的AR游戏之一。
   • AR游戏市场预计在2021年将超过170亿美元，游戏仍是主要应用领域。

关键信息

一、《Pokemon GO》——全球现象级AR游戏

• 开发背景：由任天堂、The Pokemon Company与Niantic联合开发。
• 玩法特色：玩家可探索现实世界，捕捉、战斗、交换精灵，结合LBS与AR技术。
• 市场表现：
  • 2016年上线首月打破多项纪录，成为全球下载与营收双冠。
  • 2018年全年营收达8亿美元，占XR游戏市场66%。
• 后续发展：持续推出新玩法，如PVP对战，并计划推出哈利波特IP的AR游戏。

二、《一起来捉妖》——国产AR游戏的新探索

• 开发背景：腾讯首款AR探索手游，基于中国传统文化与地域特色设计。
• 玩法特色：
  • AR妖灵抓捕与战斗系统。
  • 同城社交与组队对战，增强玩家互动。
  • 引入区块链技术，实现“专属猫”的唯一性与可交易性。
• 市场表现：
  • 2019年4月上线5小时内登顶App Store免费榜。
  • 连续五天位居iOS游戏下载榜第一，畅销榜排名持续上升。

三、AR技术发展与市场前景

• AR发展历程：从概念提出到技术成熟，AR逐渐成为游戏、视频、医疗等多个领域的关键技术。
• AR市场预测：
  • 2018年移动AR收入达20亿美元，预计2021年将突破170亿美元。
  • 游戏占AR应用下载量的25%，是主要应用类别。
• 硬件与软件市场：
  • 主流AR设备包括头戴显示器、手持移动终端和空间显示器。
  • AR软件主要依赖SDK开发，如苹果ARKit和谷歌ARCore。
  • 中国AR平台布局包括百度、阿里、腾讯等公司。

四、5G对AR游戏的影响

• 5G优势：
  • 提高传输速率，降低延迟。
  • 通过边缘计算，优化网络处理，降低成本。
• 未来展望：5G将为AR游戏提供更流畅的体验，推动其进一步发展。

相关标的整理

风险提示

1. 政策监管风险：游戏版号审批恢复常态，但政策仍存在不确定性。
2. AR游戏表现不及预期：国内玩家对AR游戏的接受程度与变现能力仍需观察。
3. 技术发展风险：AR头显设备及软件技术仍有待优化与普及。
4. 行业竞争加剧：国外厂商布局较早，国内企业面临较大竞争压力。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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