AR游戏专题报告：从《一起来捉妖》看AR注入游戏发展新活力_31页_2mb

证券研究报告总结：AR游戏专题报告——从《一起来捉妖》看AR注入游戏发展新活力

核心内容

增强现实（AR）技术正逐步成为游戏行业的重要发展方向。以《Pokemon Go》和《一起来捉妖》为代表的AR游戏，通过将虚拟元素与现实世界结合，提升了玩家的沉浸感与参与度，为游戏产业注入了新的活力。

主要观点

• AR游戏发展趋势：自《Pokemon Go》在2016年全球爆红以来，AR游戏迅速发展。随着苹果和谷歌在2017年推出ARKit和ARCore，AR游戏进入快速成长阶段。
• 5G技术助力AR游戏发展：当前AR游戏面临网络延迟和流量成本高的问题，而5G的高传输速率和低延迟特性有望解决这些问题，推动AR游戏进一步普及。
• AR游戏创新玩法：AR游戏通过将真实世界与虚拟世界融合，带来更丰富的游戏体验，同时通过社交系统增强玩家互动，延长产品生命周期。
• 国产AR游戏探索：腾讯推出的《一起来捉妖》作为国内首款AR探索手游，融合了中国传统文化和地域特色，展示了AR在中国市场的潜力。

关键信息

1. 《Pokemon Go》的成功经验

• 游戏背景：由任天堂、The Pokemon Company和Niantic Labs联合开发，基于经典IP《精灵宝可梦》。
• 市场表现：
  • 2016年7月上线后迅速成为全球现象级游戏。
  • 2018年全球营收达13亿美元，占XR游戏市场收入的66%。
  • 在多个国家和地区登上畅销榜和下载榜榜首。
• 技术亮点：利用LBS技术实现现实与虚拟的结合，增强玩家的探索体验。
• 未来展望：Niantic正在开发基于哈利波特IP的新AR游戏，进一步拓展IP影响力。

2. 《一起来捉妖》的创新与挑战

• 游戏特色：
  • 基于中国传统文化设计妖灵图鉴，融合了《西游记》、《葫芦娃》等经典元素。
  • 引入AR技术，玩家可使用摄像头捕捉妖灵，进行PVE/PVP对战、交易等。
  • 强调社交功能，支持同城组队、实景擂台赛、线上集会所等。
• 市场表现：
  • 2019年4月上线后，迅速登顶App Store免费榜，连续五天保持iOS下载榜第一。
  • 获得大量玩家关注，展现出强劲的市场潜力。
• 挑战与劣势：
  • 缺乏成熟的IP支撑，与《Pokemon Go》相比，IP影响力较弱。
  • 玩法相对单一，操作门槛较低，可能影响长期吸引力。

3. AR市场发展与产业链布局

• 市场前景：移动AR收入预计在2021年超过170亿美元，首次超过VR收入。
• 硬件市场：主流AR产品包括头戴显示器、手持移动终端和空间显示器，其中智能手机是当前主要的AR终端。
• 软件市场：AR开发平台如苹果ARKit和谷歌ARCore推动移动AR市场发展，国内也有百度、阿里、腾讯等公司布局AR平台。
• 产业链构成：包括AR开发平台、AR游戏开发商、AR头显厂商和AR游戏发行商等环节。

4. AR游戏与5G的结合

• 5G技术优势：提升传输速率和降低延迟，为AR游戏提供更流畅的用户体验。
• 边缘计算应用：通过本地化数据处理降低流量成本，使AR游戏更具可行性。

5. 相关标的整理

• 腾讯（0700.HK）：推出《一起来捉妖》，结合AR与区块链技术。
• 网易（NTES）：尝试AR技术，推出多款AR游戏。
• 奥飞娱乐（002292）：投资诺亦腾、洛天依等公司，布局AR与VR。
• 顺网科技（300113）：发布基于边缘计算的云产品“顺网雲”，为AR/VR提供技术支持。
• 易尚展示（002751）：研发三维数字化、AR等技术，与阿里合作推出多个AR项目。
• 美盛文化（002699）：投资广州创幻科技，布局AR服务平台。

风险提示

• 政策监管风险：游戏版号审批存在不确定性。
• 市场接受度风险：AR游戏在国内玩家中的接受程度仍需进一步观察。
• 技术发展风险：AR相关技术仍需进一步优化，特别是AR头显设备。
• 竞争加剧风险：国外厂商在AR游戏领域起步较早，国内厂商面临较大竞争压力。

投资评级

• 公司短期评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：A、B、C。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

结论

AR游戏通过将现实与虚拟融合，为游戏行业带来新的体验和玩法。随着技术进步和5G的普及，AR游戏有望迎来更大的发展空间。《Pokemon Go》和《一起来捉妖》分别代表了国际与国内AR游戏的探索，展现了AR技术在游戏领域的巨大潜力。未来，关注具备AR技术布局和强IP优势的公司，将有助于把握这一新兴市场机遇。