船舶_油轮散货订单有望接力_船舶大周期方兴未艾_15页_1mb

报告摘要

国防军工：船舶行业分析总结

核心内容

全球造船市场正处于新一轮长周期的上行阶段，手持订单和新签订单均创历史新高。2026年一季度，全球新造船手持订单达到1.91亿修正总吨（CGT），占现有船队规模的17%，为17年来新高。新签订单中，油轮和散货船需求明显提升，油轮订单占比从2025年的12.80%上升至2026年1-3月的23.70%。与此同时，集装箱船仍是新签订单的主力，但其需求有所下降。船价方面，油轮和散货船价格开始回升，显示市场信心增强。

主要观点

全球造船市场周期上行
全球造船市场已进入新一轮上行周期，订单量和价格均呈现回暖趋势。船东对油轮市场中长期景气度预期改善，带动新船订单增长。
需求端扩容与供给端收紧共振
需求端，油轮和散货船需求接替集装箱船需求，同时老龄船替换需求释放。供给端，船厂产能趋于饱和，行业集中度快速提升。
油轮需求持续上行
区域冲突导致油运运价创新高，二手船价甚至超过新船造价，显示市场高度景气。阿联酋退出欧佩克及“欧佩克+”可能带来产能扩张，进一步推动油船需求增长。
散货船需求受铁矿石运输影响
西芒杜铁矿投产，使中国对澳大利亚和巴西铁矿石的依赖度下降，带动好望角型散货船需求增加。同时，环保法规收紧推动老旧船舶替换需求增长。
集装箱船需求升温
受制造业转移和贸易摩擦影响，全球海运贸易呈现区域化趋势，支线集装箱船因灵活性和适配性成为市场新宠。
中国造船业占据主导地位
中国船企在全球新签订单中占比达71%，市场地位稳固。国内造船企业手持订单饱满，部分船厂交付周期已排至2030年后。

关键信息

需求端

新增需求
- 集装箱船：支线集装箱船需求升温，2026年一季度订单同比大幅增长。
- 油船：区域冲突导致运价上涨，二手船价超新船造价，市场高度景气。
- 散货船：西芒杜铁矿投产提升吨海里需求，好望角型船需求或将增加。
替换需求
- 全球船队老龄化问题严重，支线集装箱船中20年以上船龄占比达26.4%。
- 油船平均船龄13.7年，28%的船舶船龄在16-20年之间。
- 散货船平均船龄13年，船东加速老旧船舶替换。