20250316-国信期货-供应小幅增加_盘面延续弱势_27页_1mb

报告摘要

2025年3月16日，沥青市场整体呈现弱势，供需双弱格局下价格中枢持续下移，市场交投氛围趋于谨慎。供应端小幅增加，需求端持稳为主，库存持续累库，成本端油价震荡下跌，对沥青价格支撑减弱。

沥青期货主力合约BU2506：震荡运行，截至3月14日收于3513元/吨，区间振幅3.06%，较3月10日收盘价格下跌1.46%。
价格位置：当前价格处于近五年（2020-2024）运行区间的中位带区域。
持仓与成交量：截至3月14日，沥青期货持仓量为435,588手，比周初减仓860手；成交量为339,442手，比周初减少133,585手。
现货价格：山东重交沥青市场低端价为3590元/吨，比周初下降10元/吨；华东地区低端价3620元/吨，比周初下降30元/吨。
基差情况：基差持续走强，3月13日山东重交沥青基差为169元/吨。
油价影响：沥青成本端油价本周震荡下跌，对价格支撑减弱。
价差变化：
- 沥青与布伦特原油价差为4.77美元/桶，环比下降5.47美元/桶。
- 沥青与上海原油价差为322.59元/吨，环比下降163.22元/吨。
- 沥青与燃料油价差为444元/吨，处于历史中上水平。

生产利润：山东省沥青周度毛利为-441.09元/吨，环比上涨45.16元/吨；江苏省为501.57元/吨，环比上涨49.62元/吨；河北省为-386.05元/吨，环比上涨20.15元/吨。
开工率：中国重交沥青周度产能利用率为28.2%，环比上涨1.7%；山东炼厂重交沥青周度产能利用率为28.1%，环比上涨7.6%。
周度产量：山东沥青周度产量为14.4万吨，环比上涨32.11%；中国沥青周度产量为48.8万吨，环比上涨5.63%。
检修减损：中国沥青炼厂检修减损量为77.4万吨，环比下降6.75%。主要原因是齐鲁石化稳定生产，以及部分华东、山东地区炼厂转产沥青。
出货量：样本生产企业出货量涨跌互现，华北、西北地区出货量分别下降4.7万吨、0.26万吨，东北、华东（除山东）、华南、山东、西南地区出货量分别上升0.4万吨、0.21万吨、2.05万吨、0.07万吨、0.1万吨。
下游需求：防水卷材沥青开工率为34%，环比持平；道路改性沥青开工率为15%，环比上涨1%；建筑沥青开工率为11.6%，环比下降10.8%；道路改性沥青开工率为1.93%，环比上涨0.9%。
库存情况：沥青社会库存为164.3万吨，环比上涨6.48%；厂内库存为96.8万吨，环比上涨8.89%。