20250316-华联期货-鸡蛋周报_新开产量不断增加_盘面再创新低_29页_5mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容

市场概述

2025年3月16日发布的华联期货鸡蛋周报指出，当前鸡蛋市场整体呈现供增需弱的状态，现货价格持续承压，期货市场则因供需预期偏空而出现下跌趋势。

主要观点

现货价格走势

• 周内主产区鸡蛋现货价格先稳后跌，均价为3.36元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅2.04%。
• 低价区报价为3.10元/斤，市场观望情绪增加，终端需求跟进不足，库存压力加大，导致蛋价持续下探。

供需分析

• 供应端：2月全国在产蛋鸡存栏量为12.31亿只，环比增幅0.65%，同比增幅4.50%。3月新开产蛋鸡主要为2024年11月前后补栏鸡苗，受当时蛋价超预期上涨影响，养殖端信心增强，补栏积极性较高。
• 淘汰鸡出栏：3月淘汰鸡出栏量将增加，主要为2023年四季度补栏的鸡苗，但考虑到换羽及延淘情况，同时天气回暖，产蛋率回升，预计3月供应仍将增加。
• 需求端：食品企业订单增加，市场需求或有小幅回暖，但替代品如蔬菜和猪肉价格偏弱，可能对蛋价形成拖累。

成本及利润

• 饲料成本：玉米和豆粕价格波动直接影响蛋鸡饲料成本，其中玉米因东北余粮减少及关税影响，销区偏强震荡；豆粕则因巴西新豆到港缓解供应紧张，预计二季度价格维持区间震荡。
• 养殖成本：本周蛋鸡综合养殖成本为3.59元/斤，环比下跌0.01元/斤，跌幅0.28%。
• 养殖利润：本周养殖盈利为-0.23元/斤，环比下跌0.06元/斤，跌幅35.29%。高利润刺激产能扩张，蛋价中线易跌难涨。

关键信息

期货市场策略

• 05合约：压力位下移至3200元/500千克，期现基差上行。
• 期权策略：卖出JD2505-C-3400合约继续持有。
• 风险提示：养殖端加速淘汰可能催化产能去化，需求超预期好转亦为潜在风险。

供应端分析

• 鸡苗补栏数据反映未来5个月蛋鸡供应能力，2024年11月鸡苗销量环比小幅增加1.75%，预期3月新开产蛋鸡将有所增加。
• 淘汰鸡出栏量环比增加2.13%，山东、河南、江浙等市场淘汰情绪不高，而河北、湖北、东北等地因蛋价下跌，部分养殖户出现惜售或加速淘汰行为。

需求端分析

• 鸡蛋价格呈现季节性走势，1月至2月价格持续下滑，预计4月前后达到年度最低水平，之后逐步回升。
• 替代品价格偏弱，可能对鸡蛋需求形成抑制。

成本端分析

• 饲料成本占比高达85%，玉米和豆粕价格波动是影响蛋鸡养殖成本的主要因素。
• 蛋料比分析显示，鸡蛋价格与成本及利润呈正相关关系。

结构总结

供应端

• 在产蛋鸡存栏量：2月存栏量12.31亿只，环比和同比均呈增长趋势。
• 新开产蛋鸡：3月新开产蛋鸡主要为2024年11月补栏鸡苗，预计供应将增加。
• 淘汰鸡出栏：3月淘汰鸡出栏量增加，但换羽及延淘等因素可能限制实际供应增长。

需求端

• 销区销量：主销区销量整体呈现季节性波动，需求端在淡季表现疲软。
• 替代品价格：蔬菜和猪肉价格偏弱，可能拖累鸡蛋需求。
• 季节性走势：鸡蛋价格在1月至2月持续下滑，预计4月达到年度最低，之后逐步回升。

成本端

• 饲料成本：玉米和豆粕价格波动直接影响成本，预计二季度维持区间震荡。
• 蛋鸡养殖利润：本周养殖盈利为-0.23元/斤，环比大幅下降，显示市场盈利能力承压。

风险提示

• 产能去化：养殖端加速淘汰可能对供应造成短期影响。
• 需求变化：食品企业订单增加可能带来需求回暖，但替代品价格偏弱仍需关注。

策略建议

• 保持观望态度，关注鸡苗销量及淘汰鸡出栏情况。
• 期货市场策略以卖出JD2505-C-3400合约为主，把握价格下行趋势。

结论

鸡蛋市场整体处于供增需弱状态，价格中线承压。未来需重点关注鸡苗销量及淘汰鸡出栏量，同时关注饲料成本变化及替代品价格走势。