20240705-国联证券-电力设备行业专题研究_收益机制有望拓展_虚拟电厂加速成长_17页_788kb

报告摘要

电力设备行业分析：虚拟电厂加速成长与投资机会

核心内容

随着电力市场改革的推进，电网结构与分时电价机制的变化为虚拟电厂的发展提供了重要机遇。虚拟电厂作为灵活性资源聚合平台，正逐步从需求侧响应向电能量市场和辅助服务市场拓展，盈利模式逐步清晰，经济效益显著提升。

主要观点

用电结构变化
- 第三产业用电量持续增长，2023年同比增长12.35%，对用电量增速贡献达37.3%。
- 用电结构变化导致电网尖峰负荷逐年增加，2023年同比增长3.84%，2024年预计增加1亿千瓦。
- 电网负荷峰差加剧，对电网稳定性提出更高要求。
分时电价机制完善
- 6月份大多数省份峰谷价差在0.3-1.0元/kWh之间，22个省份超过0.5元/kWh，其中广东、海南等省份价差超过1.0元/kWh。
- 分时电价机制通过价格引导，促进用户削峰填谷，提升电力系统灵活性。
虚拟电厂的定位与功能
- 虚拟电厂可作为“正电厂”向系统供电或“负电厂”消纳冗余电量。
- 虚拟电厂通过聚合分布式资源（如光伏、风电、储能、电动汽车等）参与电力市场交易与电网调度。
- 建设成本相对较低，单位投资为200-400元/kW，性价比优于其他资源。
盈利模式逐渐清晰
- 虚拟电厂当前主要参与需求侧响应，盈利来源于响应补贴。
- 未来可全面参与电能量市场、辅助服务市场（如调峰、调频），盈利方式更加多元化。
- 200万kW虚拟电厂含储能成本5.36亿元，投资回收期为5.08年；不含储能成本2.9亿元，回收期为3.6年。
市场空间与增长预测
- 满足需求响应能力所需虚拟电厂市场空间在悲观与乐观情景下分别为28/44/75亿元和44/73/151亿元。
- 随着电改机制逐步健全，虚拟电厂市场有望迎来高增长阶段，投资回收期缩短，经济效益提升。
投资建议
- 建议关注电网信息化环节，如虚拟电厂平台建设企业（如国电南瑞、许继电气等）。
- 电改政策推动下，虚拟电厂在电力市场中的地位明确，盈利模式丰富，建设规模持续提升。