央行黄金储备调查2025年6月_39页_2mb

央行黄金储备调查：2025年报告总结

核心发现

1. 黄金储备加速积累：

   • 各国央行在过去三年中累计增持黄金超过1000吨，是前十年平均水平(400-500吨)的两倍。
   • **95%**的央行预计未来12个月内全球黄金储备将持续增加，43%的央行计划增持自身黄金储备，发达经济体与新兴市场呈现不同趋势。

2. 黄金的多元角色：

   • 关键属性：危机表现、通胀对冲、投资组合分散化持续被央行视为黄金的核心优势。
   • 增持原因：地缘政治不确定性、通胀担忧、风险规避推动黄金配置增加，尤其在新兴市场央行中更为明显。

3. 储备货币多元化趋势：

   • 美元份额预计五年内显著降低(73%的受访者预期下降)，欧元、人民币和黄金份额预计将上升。
   • 黄金在总储备中的占比五年内预计增至**76%**以上，凸显其作为战略资产的重要性。

4. 储备管理策略变化：

   • 积极管理：44%的央行计划优化黄金配置，风险管理(22%)超越战术交易，成为次于回报最大化的首要目的。
   • 实物形式：优质交割金条仍是主要购买方式，国内黄金购买计划在新兴市场渐成趋势。

关键数据

• 托管与存放：国内黄金储备管理比例从2024年的41%增至2025年的59%，英格兰银行仍为首选用金库。
• 货币替代趋势：替代美元的努力体现在配置人民币、欧元和黄金，并通过去美元化政策推动。

方法论补充

• 样本代表性：73份回复覆盖率约49%，样本涵盖全球央行比例平衡。
• 数据局限：部分问题自愿回答，图表基准因受访者数量差异。

战略展望

黄金仍被央行视为在多极化、不确定环境中平衡风险的核心工具，预计其配置比例将持续增长。