2026年央行黄金储备调研_12页_17mb

2026年全球央行黄金储备调研总结

核心内容

2026年全球央行黄金储备调研（CBGR）于2月5日至5月19日进行，共收到76份有效回复，创下九年来最高参与纪录。调研显示，全球央行对黄金的配置意愿持续增强，黄金在储备管理中的战略地位愈发重要。调研结果反映了央行在动荡的地缘政治和经济环境下对黄金的重视。

主要观点

• 黄金储备持续增长：89%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将增加，45%的受访央行预计自身黄金储备也将增加，显示出央行对黄金配置的坚定信心。
• 黄金战略作用显著：黄金被视为危机时期的重要资产、投资组合多元化工具以及长期储值手段，90%的受访央行认为黄金在危机时期的表现与其决策密切相关。
• 美元储备占比下降预期增强：74%的受访央行预计未来五年美元在全球储备中的占比将适度或大幅下降，同时黄金持有量将有所增加。
• 黄金存放地多元化趋势明显：英格兰银行仍是首选存放地（57%），但境内存放比例（49%）上升，海外存放地点多元化比例也有所提升（10%）。
• 黄金管理方式趋于独立：76%的受访央行将黄金与其他储备资产分开管理，且多数央行认为黄金作为战略资产需独立管理。

关键信息

黄金配置意愿

• 89%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将增加。
• 45%的受访央行预计自身黄金储备也将增加，创下历史新高。
• 仅1%的受访央行预计黄金储备会减少。

黄金持有原因

• 危机时期表现：90%的受访央行认为黄金在危机时期的表现与其决策密切相关。
• 多元化工具：83%的受访央行认为黄金是投资组合多元化的重要工具。
• 长期储值：84%的受访央行认为黄金作为长期储值工具的作用是其持有黄金的原因之一。
• 地缘政治风险对冲：85%的EMDE受访央行认为黄金是地缘政治风险对冲工具，而发达经济体受访央行中仅56%认同这一观点。
• 通胀对冲：84%的EMDE受访央行认为通胀担忧是其持有黄金的重要原因，而发达经济体受访央行中这一比例为61%。

黄金存放地点

• 英格兰银行（57%）仍是全球央行黄金存放的首选。
• 境内存放比例（49%）较去年（59%）略有下降，但仍有部分央行选择境内存放。
• 海外存放地点多元化比例上升（10%），较去年（2%）明显增长。
• 9%的受访央行在过去12个月内增加了境内黄金储备存放比例。

资金来源

• 50%的受访央行表示将通过国内购金计划并使用本币购买黄金。
• 38%的受访央行表示将通过出售现有储备资产筹集资金。

黄金管理方式

• 76%的受访央行将黄金与其他储备资产分开管理，与去年持平。
• 19%的受访央行将黄金作为投资品进行管理，较去年增长2%。
• 85%的受访央行认为黄金配置的主要目的是提升回报率，42%认为是为了风险管理。

黄金购买方式

• 62%的受访央行首选“伦敦合格交割”（London Good Delivery）金条。
• 71%的EMDE受访央行选择“合格交割金条”，而发达经济体受访央行中这一比例为33%。
• 21%的受访央行计划升级其持有的非合格交割金条，相比去年略有下降。

技术与运营考虑

• 53%的EMDE受访央行已制定境内黄金购买计划，12%正在考虑制定。
• 8家EMDE受访央行表示按照国际现货金价购买黄金，4家以折扣价购买。
• 12家央行表示其黄金由LBMA合格交割清单上的精炼厂进行精炼，较去年减少2家。

结论

全球央行对黄金的配置意愿持续增强，黄金在储备管理中的战略地位进一步巩固。尽管发达经济体和EMDE央行在部分管理方式和存放偏好上存在分歧，但二者都对黄金的可靠性表示高度认可。未来，黄金的多元化存放、独立管理以及作为战略资产的配置，将成为央行储备管理的重要趋势。

调研方法

• 调研由世界黄金协会与舆观（YouGov）合作完成，问卷经过多语言翻译（阿拉伯语、法语、西班牙语）。
• 调研时间为2026年2月5日至5月19日，共收到76份有效回复，回复率为51%。
• 所有问题均为自愿作答，部分问题样本量存在差异。
• 匿名回复由舆观进行整合处理，按IMF定义的“发达经济体”和“EMDE”进行细分。