20260610-华泰期货-新能源及有色金属日报_持续跌价令市场活跃度略有上升_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年6月9日铅市场的行情变化、市场要闻、关键数据、策略建议及风险提示等内容。整体市场呈现持续跌价态势，但市场活跃度有所上升。文档提供了丰富的图表和数据支持，涵盖了现货价格、期货走势、库存情况、TC价格、开工率、价差变化等多个维度，为铅市场参与者提供了详尽的市场分析与操作建议。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-7.89美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16000元/吨（较前一交易日下跌225元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：0.00元/吨（较前一交易日下跌150元/吨）
• SMM广东铅现货：16125元/吨（较前一交易日下跌200元/吨）
• SMM河南铅现货：16000元/吨（较前一交易日下跌250元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16025元/吨（较前一交易日下跌250元/吨）
• 铅精废价差：50元/吨（较前一交易日无变化）
• 废电动车电池：9725元/吨（较前一交易日下跌150元/吨）
• 废白壳：9925元/吨（较前一交易日下跌125元/吨）
• 废黑壳：10125元/吨（较前一交易日下跌100元/吨）

期货走势

• 沪铅主力合约：开于16300元/吨，收于16170元/吨，较前一交易日下跌170元/吨
• 日内波动：最高16335元/吨，最低16055元/吨
• 夜盘走势：开于16190元/吨，收于16095元/吨，较昨日午后收盘下降0.40%
• 成交量：90098手（较前一交易日增加37458手）
• 持仓量：83062手（较前一交易日增加8620手）

库存变化

• SMM铅锭库存总量：6.5万吨（较上周同期减少0.24万吨）
• LME铅库存：308050吨（较上一交易日减少1100吨）

主要观点

1. 铅价走势：铅价持续走弱，但市场活跃度略有上升，下游企业多有逢低采购意向。
2. 供需关系：原料成本托底、国内供给边际抬升、终端淡季疲软形成结构性行情。
3. 冶炼企业：部分冶炼企业以长单出货为主，散单报价减少；江西、安徽地区冶炼企业报价升水上调。
4. 贸易商策略：贸易商在高贴水阶段适度做空基差，贴水放大时择机止盈，规避单边重仓。
5. 蓄电池企业：采用分批点价采购策略，依托16000元/吨至16200元/吨附近支撑小批量锁原料。
6. 库存变化：LME铅库存持续垒库，创多年新高；国内库存有所波动，但整体呈下降趋势。

关键信息

• 市场活跃度：因铅价跌势较猛，下游企业观望情绪较浓，但询价增多，市场交易活跃度上升。
• TC价格：国产矿TC价格持续下降，进口矿TC价格亦有下滑趋势。
• 开工率：原生铅冶炼开工率有所波动，再生铅开工率则整体低迷。
• 价差变化：铅精废价差、废电池价格等价差指标均有不同程度的下跌。
• 库存趋势：LME铅库存持续增加，国内库存先增后减，整体呈现下降趋势。

策略建议

• 单边策略：中性
• 操作建议：
  • 冶炼企业应分批卖出保值，锁定成品利润。
  • 逢盘面16800元/吨至16860元/吨附近布置空单。
  • 蓄电池加工企业应分批点价采购，依托16000元/吨至16200元/吨附近支撑小批量锁原料。
• 期权策略：卖出宽跨

风险提示

• 冶炼厂提产：可能导致供应增加，影响铅价走势。
• 下游消费持续偏差：终端需求疲软，进一步拖累铅价表现。

图表概览

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
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