20210913-长安期货-玉米周报_基本面缺乏新消息刺激_短期低位调整为主_7页_1mb

玉米市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前国内玉米市场基本面及价格走势，指出短期内玉米市场将面临调整压力，建议投资者以观望或短差交易为主。

主要观点

• 国内玉米市场：随着新玉米上市，市场供应增加，价格承压，现货价格出现回落，全国玉米参考均价月环比下跌1.9%至2692元/吨，预计季节性下跌仍将持续。
• 进口玉米拍卖：自6月初以来，进口玉米拍卖持续进行，但成交率与成交量均不高。转基因玉米投放量大，但非转基因成交率更高。进口玉米到岸价为330.7美元，进口成本价为2437.67元，仍具价格优势。
• 进口量增长：1~7月玉米进口量达1816万吨，同比增长297.5%，预计全年进口量将上调至2600万吨，进一步增加市场供给。
• 替代品影响：小麦作为主要替代品，价格高位震荡，玉米-小麦价差逐步收窄，当前价差约145元/吨，替代优势仍较明显。
• 需求端疲软：饲料需求受生猪价格低迷影响，后续增长趋缓；深加工企业开工率下降，利润下滑，需求处于历史低位。

关键信息

一、价格走势回顾

• 美玉米期价：因预期USDA报告调高产量，美玉米期价连续下跌，报告发布后低位收阳。
• 连盘玉米：受国内基本面偏弱影响，连盘玉米主力合约在2450-2500元/吨之间窄幅震荡。

二、基本面分析

（一）进口拍卖情况

• 6月初至今共进行24场拍卖，整体成交率与成交量不高。
• 转基因玉米投放量大，但非转基因玉米成交率更高。
• 8月非转基因玉米成交率持续下滑，企业采购需求偏低。

（二）进口量与供给

• 1~7月进口玉米1816万吨，同比大增297.5%。
• 农业农村部预计全年进口量上调至2600万吨，主要因美国出口量增加。
• 当前进口玉米到岸价为330.7美元，进口成本价为2437.67元，进口仍具优势。

（三）玉米-小麦价差

• 玉米现货价格由8月底的2800元/吨下跌至2617元/吨，跌幅3.77%。
• 小麦价格高位震荡，均价在2590-2600元/吨之间。
• 当前玉米-小麦价差由200元/吨降至145元/吨，但小麦替代仍较普遍。

（四）需求端分析

• 饲料需求：因生猪价格低迷，饲料需求增幅放缓，农业农村部预计2021-22年度饲料消费量为1.8亿吨，比上月预测下调300万吨。
• 深加工需求：企业库存偏低，但因市场供应充裕，下游补货积极性不高，开工率下降，全国玉米加工总量周环比减少3.27万吨。

小结与展望

• 当前玉米市场基本面仍以利空为主，缺乏新消息刺激。
• 随着新玉米大量上市，市场供应增加，价格或继续承压。
• 建议投资者在短期内以观望或短差交易为主，避免盲目操作。

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