20250824-国信期货-玉米月报_新粮上市临近_玉米市场承压_8页_1mb

玉米市场分析总结

国际玉米市场分析

全球玉米供应格局宽松：南美巴西、阿根廷增产，北美与乌克兰产量也继续增加，若产量落地，全球玉米市场将维持宽松环境，价格延续低位运行。USDA调增产量预估，库存消费比升至2020/21年新高，产情良好，后期天气不影响供需格局。

国内玉米市场分析

1. 供需与成本：新作产量小幅增加，单产提升成本下降；陈粮出库积极，新粮上市风险被市场关注，现货走弱趋势延续。
2. 饲料需求：小麦价格低位、价差优势扩大，华北黄淮地区玉米用量下降；饲料企业部分改配方，需求难以支撑价格。
3. 深加工：利润持续亏损，开机率下滑，需求表现疲软，提振乏力。
4. 产区展望：天气整体有利，预估单产略增总产；部分地区有高温干旱风险，但全国仓库存储量结构性偏高，持粮主体备货积极，价格仍有下行压力。

总体展望

玉米市场维持震荡偏弱格局，全球宽松供应叠加国内新作成本支撑松动，终端需求回暖乏力，预期价格震荡向新季成本寻底。