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银河视点总结

核心内容概览

本报告为2016年10月17日的银河证券晨会纪要，涵盖国内市场、国际市场、债券市场、中小盘投资观点、金融工程分析及行业个股点评等内容。整体上，市场对四季度经济的担忧有所缓解，政策驱动市场波动，结构性行情仍存，建议关注PPP、供给侧改革、国企并购重组等主题。

主要观点

• 市场表现：A股市场在节后放量大涨，四大股指均收涨，其中上证综指涨幅最大。市场整体呈现结构性行情。
• 政策影响：国内政策推动市场上涨，包括债转股方案落地、PPP项目加速推进、楼市调控等。PPI数据意外转正，显示供给侧改革初见成效。
• 经济展望：四季度经济形势略逊于三季度，但总体稳定。全球经济增长乏力，制约外需改善空间。
• 债券市场：利率债收益率有上行空间，四季度资金面仍偏紧，政策变化是影响市场波动的主要因素。
• 外汇市场：人民币对美元中间价连续下调，贬值压力加大，但贬值幅度可控，且资本流入增加。

国内市场数据

国际市场数据

国际经济动态

• 美国经济：CPI稳定，核心CPI升至2.1%，PPI按月升0.3%，通胀抬头趋势明显。美联储12月加息概率高达74.5%。
• 欧洲经济：Sentix投资者信心指数上升，ZEW经济景气指数远高于预期，出口增长明显。
• 日本经济：PPI下降，通缩压力不减，但资本支出稳定。
• 新兴经济体：韩国维持利率不变，新加坡经济萎缩，面临增长压力。

债券市场分析

• 利率债：四季度利率债收益率有上行空间，资金面稳中偏紧。
• 市场操作：央行净回笼资金5280亿元，市场利率回落，但短期仍偏紧。
• 数据表现：1年期国债收益率下行，10年期国债收益率上行，显示长端利率债承压。

中小盘投资观点

• 市场表现：中小盘指数全面上涨，建筑、机械、计算机等板块涨幅较大。
• 投资主线：
  1. 稳增长政策推动下，关注PPP、供给侧改革、国企并购重组等主题。
  2. 消费领域关注低估值绩优股，如汽车、农业、医药。
  3. 成长性行业关注新能源、智能汽车、传感器、集成电路等板块。
• 重点个股：诺德股份、胜利精密、科陆电子、安控科技、华灿光电、巨星科技等。

金融工程分析

• 基金仓位：样本内开放式基金平均仓位上升至68.10%，其中股票型基金仓位达83.47%。
• 高仓位基金：268支基金仓位超过90%，占样本数量的47%。

行业个股点评

• 蛋氨酸市场：进口替代趋势明显，关注安迪苏、新和成、渝三峡A、和邦生物等。
• 信维通信：发布股权激励预案，预计未来三年EPS为0.53、0.97、1.54元，维持推荐评级。
• 全志科技：三季度净利润增长翻倍，受益于泛智能终端市场爆发，预计EPS为1.28、1.77、2.25元，维持推荐评级。
• 西藏珠峰：业绩大幅增长，预计EPS为1.06/1.55元，维持“推荐”评级。
• 恒华科技：前三季度业绩同比增长50%-70%，全年业绩有望超预期，预计EPS分别为0.70/1.03/1.45元，维持“推荐”评级。

投资建议与评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐标准：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐标准：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性标准：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避标准：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

联系方式

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