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纺织服装行业周报总结（2018.8.20~2018.8.26）

核心内容概览

本周（2018年8月20日至26日）纺织服装（中信）板块整体表现不佳，周涨幅为 -1.08%，跑输沪深300（+2.96%）和上证综指（+1.53%），在29个中信一级行业中排名第28。尽管行业整体复苏迹象显现，但市场表现仍相对落后。

主要观点

1. 行业出口情况

• 纺织品出口：2018年7月出口金额达 101.69亿美元，同比增长 8.79%；1-7月累计出口金额 684.61亿美元，同比增长 10.10%。
• 服装出口：7月出口金额 167.92亿美元，同比增长 3.99%；1-7月累计出口金额 859.06亿美元，同比下降 0.80%。

2. 内需市场表现

• 全国重点零售企业：7月零售额同比下降 3.9%，降幅较去年同期扩大 8.9个百分点，其中服装类零售额同比下降 3.8%，降幅较去年同期扩大 10.6个百分点。
• 上半年内需：全国百重点大型零售企业零售额同比增长 1.7%，增速较去年同期放缓 1.4个百分点，但6月增速回升至 2.1%，高于去年同期 2.3个百分点。

3. 行业原材料价格走势

• 棉花价格：国内328级棉花价格较上周期末微涨 0.06%，报于 16300元/吨；国外Cotlook:A指数价格报于 13832.54元/吨，较上周期末微跌 0.05%。
• 粘胶短纤：本周价格 14550元/吨，同比下降 9.35%，环比上涨 2.11%。
• 涤纶短纤：本周价格 11100元/吨，同比上涨 34.55%，环比上涨 7.77%。
• 涤纶长丝：价格走势稳定，但未提供具体数据。

关键信息

① 朗姿股份

• 业绩表现：2018年半年报显示，公司实现营业收入 129,769.60万元，同比增长 22.73%；营业利润 14,641.29万元，同比增长 193.78%；归属于上市公司股东的净利润 11,166.24万元，同比增长 105.72%。
• 业务发展：
  • 时尚女装：主品牌“朗姿”和“莱茵”业绩增长显著，线下直营店占比高，优势凸显。
  • 绿色婴童：国内布局持续推进，但受限于行业标准和供应链建设，品牌优势尚未完全释放。
  • 医疗美容：通过收购“高一生”扩大业务规模，构建轻医美同城运营模式，实现业绩大幅增长。
  • 资产管理：业务稳健发展，公司增资增强其未来业绩贡献。

② 梦洁股份

• 业绩表现：2018年半年报显示，公司实现营业收入 100,679.41万元，同比增长 28.22%；归属上市公司股东的净利润 9,185.89万元，同比增长 31.07%。
• 业务发展：
  • 渠道布局：新增175个终端，打造44个全品牌旗舰店，加快全渠道融合。
  • 智能工厂：供应链智能化水平提升，部分产品线实现全过程自动化。
  • 家居服务：大管家和星生活提供超过10万次服务，提升产品销售。
  • 内控管理：通过信息化技术加强管理，提升经营效率。
  • 激励计划：推出限制性股票激励计划，调动核心团队积极性。

投资建议

• 行业复苏：机构性复苏格局持续，内生指标改善，品牌服饰和家纺子行业复苏明显。
• 线下销售：线下同店销售同比增长超预期，显示市场回暖。
• 汇率影响：纺织制造板块业绩受汇率影响显著，人民币升值对利润构成压力。
• 政策利好：二胎政策长期利好童装行业公司。
• 推荐方向：建议重点关注细分行业龙头及估值低、业绩超预期的公司。

风险提示

• 内需恢复缓慢：零售额同比下降，显示内需市场仍有较大压力。
• 人力成本上升：持续上涨的人力成本可能削弱企业在国际市场上的竞争力。

总结

本周纺织服装行业整体表现疲软，但部分公司如朗姿股份和梦洁股份展现出良好的增长势头。出口方面，纺织品表现优于服装，显示行业复苏的结构性差异。内需市场仍面临挑战，但6月有所回升。原材料价格波动较小，棉花价格微涨，涤纶短纤价格显著上涨。投资建议聚焦于品牌服饰和家纺等复苏明显的子行业，同时提醒关注汇率波动和人力成本上升等潜在风险。