20160516-华融证券-纺织服装行业周报_12页_1mb

纺织服装行业周报总结 (2016.5.9~2016.5.15)

核心内容概述

本周报分析了2016年5月9日至5月15日期间纺织服装行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，行业面临内外需双降的压力，同时原材料价格波动对成本控制产生影响，企业也在积极进行战略调整与转型。

主要观点

市场表现

• 上周纺织服装（中信）板块整体下跌 5.51%，跑输沪深300（-1.77%）和上证综指（-2.96%）。
• 在29个中信一级行业中排名第16，表现相对落后。

内需市场

• 2016年4月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 1.9%，较上月提升4.6个百分点，但较去年同期下降2.9个百分点。
• 服装类零售额同比增长 0.7%，较上月提升4.5个百分点，但较去年同期下降1.4个百分点。
• 服装类零售量同比增长 3.5%，较去年同期下降6.1个百分点，较上月下降4.7个百分点。
• 一季度服装类零售额同比下降 5.1%，销售量同比下降 0.5%，均表现疲软。

外需市场

• 4月份纺织品出口金额为 96.64亿美元，1-4月累计同比下降 0.8%。
• 4月份服装出口金额为 111.96亿美元，1-4月累计同比下降 4.0%，外需持续下滑。

原材料价格

• 国内棉花价格持续低位运行，预计2016年上行空间有限。
• 国内棉花价格指数（328级）上周上涨 0.47%，报于 12523元/吨。
• 外棉价格趋势走高，内外棉价差逐步缩小。
• 涤纶短纤、涤纶长丝等原材料价格走势在报告中均有详细图表展示。

关键信息

行业及公司动态

• 柏堡龙：子公司深圳衡韵时装有限公司完成工商变更，更名为深圳星禾时装有限公司，注册资本300万元，经营范围包括服装设计、加工与销售。
• 歌力思：转让子公司深圳前海上林投资管理有限公司 16% 的股权，交易后持股降至 49%。此次交易为非关联交易，不涉及重大资产重组。
• 际华集团：与美国威特集团签署战略合作协议，建立多层次、多领域合作，但具体实施内容和进度尚不确定，不构成对公司2016年度财务的重大影响。

投资建议

• 内需与外需双降：4月份零售额与出口数据均出现下滑，需关注行业整体复苏节奏。
• 稳健投资风格：建议继续以稳健投资为主，注重企业稳定业绩和合理估值。
• 重点关注对象：
  • 业绩稳健且估值较低的行业龙头企业；
  • 次新股；
  • 有跨界转型计划的公司。

风险提示

• 内需市场恢复缓慢：零售额增速放缓，可能影响企业销售表现。
• 人力成本上升：对国际市场竞争力构成压力。
• 投资风险：歌力思参股的前海上林未来对外投资可能面临周期不确定、项目失败等风险。
• 履约风险：战略合作协议存在合作方不履约的风险，可能影响战略实施。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

图表目录

• 图表1：纺织服装行业在29个中信一级行业中排名第16
• 图表2：纺织服装（中信）板块个股涨幅前五名
• 图表3：纺织服装（中信）板块个股跌幅前五名
• 图表3：服装及衣着附件出口金额（月）（2010.01~2016.04）
• 图表4：纺织线纱、织物及制品出口金额（月）（2010.01~2016.04）
• 图表5：国内外棉花价格指数（日）（元/吨）（2013.01.04~2016.05.13）
• 图表6：国内外棉花价差走势（日）（元）（2013.01.04~2016.05.13）
• 图表7：国内粘胶短纤价格走势（周）（2013.01.04~2016.05.13）
• 图表8：国内涤纶短纤价格走势（周）（2013.01.04~2016.05.13）
• 图表9：国内涤纶长丝价格走势（周）（2013.01.04~2016.05.13）

免责声明

• 本报告由分析师易华强发布，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司股票，可能存在利益冲突。
• 报告内容可能因信息来源的可靠性问题存在误差，不承担因此产生的责任。