20220130-西部证券-宏观专题报告_2022年全国GDP增速目标预计在5.5_左右_13页_510kb

报告摘要

2022年全国GDP增速目标及经济形势分析总结

核心内容

2022年全国GDP增速目标预计在 5.5% 左右，这一目标与央行测算的潜在增速相吻合。从地方两会目标来看，除北京外，其他省市均设定了不低于 5.5% 的增速目标，北京因冬奥会限产等因素设定为 5%。地方政府加权平均增速预计不低于 6.2%，显示稳增长政策或将加码。

主要观点

GDP增速目标设定合理：2022年GDP增速目标设定在 5.5% 左右，与潜在产出增速一致，有助于实现“十四五”期间的就业目标（城镇新增就业5500万人以上）。
房地产市场持续低迷：土地成交面积和商品房销售面积同比大幅下降，土地溢价率持续走低，显示开发商信心不足，市场预期悲观。
基建和保障房建设需加码：为实现 5.5% 的GDP增速目标，基建和保障房建设需进一步发力。保障房建设对建安投资和房地产投资拉动明显，有望推动房地产开发投资由负转正。
生产端保持平稳：高炉开工率、钢材产量等指标显示生产端整体保持平稳，但部分行业如水泥、焦炭产量同比下滑，受春节因素影响较大。
大宗商品价格波动：国际油价有所上升，受地缘政治事件影响；国内煤价回落，钢铁价格有所反弹，水泥价格指数下降。

关键信息

GDP目标与政策预期

2022年全国GDP增速目标预计在 5.5% 左右。
地方政府GDP目标加权平均增速不低于 6.2%，显示稳增长政策预期较强。
为实现就业目标，GDP增速需保持在 5.5% 左右，以带动新增就业约 1100万人。

房地产市场表现

土地市场：全国土地成交面积同比下降 86.4%，一线城市、二线城市、三线城市均出现显著下滑。
商品房销售：全国30大中城市商品房成交面积同比下降 21%，显示销售端持续低迷。
土地溢价率：自2021年4月以来，土地溢价率持续走低，1月第三周仅为 0.19%，反映市场信心不足。

基建与保障房建设

保障性租赁住房建设目标为 240万套，预计带动建安投资约 5880亿元，对建安投资拉动 5.18%，对房地产投资拉动 3.31%。
基建在财政前置背景下，一季度增速或达 两位数，但受春节因素影响，开工率下降，需求偏弱。

生产端与大宗商品

高炉开工率：全国高炉开工率下降至 46.0%，河北地区因冬奥会限产等因素显著低于全国。
钢材产量：生铁、粗钢、焦炭、水泥产量同比均有下降，但12月有所恢复，显示资源品保供效果较好。
油价变化：布伦特原油期货结算价上涨至 87.9美元/桶，受地缘政治事件影响，但全球原油库存有所回落。
水泥价格：1月以来水泥价格指数回落至 170，春节前需求疲软是主要原因。

风险提示

地产调控政策变动：可能对房地产市场和投资产生较大影响。
基建发力不及预期：若基建投资未能有效推进，可能影响GDP增速目标实现。
全球通胀居高不下：可能对整体经济运行和企业成本构成压力。

附录：地方GDP增速目标对比（2022 vs 2021）

| 时间 | 全国 | 北京 | 上海 | 天津 | 河北 | 山西 | 内蒙古 | 辽宁 | 吉林 | 黑龙江 | 江苏 | 浙江 | 安徽 | 福建 | 江西 | 山东 | 河南 | 湖北 | 湖南 | 广东 | 广西 | 海南 | 重庆 | 四川 | 贵州 | 云南 | 陕西 | 甘肃 | 青海 | 宁夏 | 新疆 | 西藏 |
|----------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|
| 2022 | 5.5% | >5% | 5.5% | | 6.5% | 6.5% | 6% | >5.5% | 6-7% | 6% | >5.5% | 6% | >7% | 6.5% | >7% | >5.5% | 7% | 7% | >6.5% | 5.5% | >6.5% | 9% | 5.5% | 6.5% | 7% | 7% | 6% | >6.5% | 5.5% | 7% | 6.5% | 8% |