20220305-东北证券-2022年政府工作报告点评_再论_5.5_左右_的经济增长目标_14页_1mb

2022年政府工作报告总结：经济增长与政策发力方向

核心内容概述

2022年中国GDP增长目标设定为 5.5%左右，该目标与市场预期一致，体现了政府对经济稳定增长的信心。该增速是在高基数基础上的中高速增长，需付出较大努力，稳增长成为全年工作的重点。政策支持将逐步落地，预计经济将在一季度末至二季度初逐渐企稳，呈现“前低后高”的走势。

主要观点

1. GDP目标设定与经济走势

• 5.5%左右的GDP增速意味着需实现充分就业，反映政府对经济发展的积极态度。
• 在政策护航下，经济将逐步恢复，尤其是基建、房地产、制造业和出口领域。
• 消费恢复依赖于居民收入提升，疫情仍是主要制约因素，未来需进一步优化疫情防控措施以减少对消费的影响。

2. 财政政策发力

• 财政政策主基调为“提升积极的财政政策效能”，相比2021年更加主动。
• 2022年赤字率预计为 2.8%，专项债规模为 3.65万亿元，中央对地方转移支付增加 1.5万亿元，为多年最大增幅。
• 财政收入增长与结余资金的利用将保障财政支出强度。
• 专项债审批加快，支持在建项目融资，扩大使用范围，推动新旧基建投资。

3. 货币政策灵活适度

• 货币政策强调“总量和结构双重功能”，保持流动性合理充裕。
• 一季度末或二季度初可能进行全面降息以支持经济企稳。
• 随着海外加息进程深入，降准将成为主要工具，以维护流动性并支持实体经济。

4. 房地产政策调整

• “房住不炒”基调不变，但更强调满足合理住房需求和因城施策。
• 多数城市调整首付比例、房贷利率和税费政策，以支持刚需。
• 长租房市场和保障性住房建设将被推进，以完善房地产长效机制。

5. 消费提振与疫情防控

• 消费提振重点在于提高居民收入，促进消费能力。
• 新能源汽车、绿色智能家电等领域的消费将被重点支持。
• 疫情防控向“精准化”转变，注重平衡经济社会发展。

6. 双碳工作与能耗政策

• 能耗强度目标未设，新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制，增强政策弹性。
• 推进能源低碳转型，传统能源清洁高效利用与绿色能源发展并重。
• 由“能耗双控”转向“碳排放双控”，是双碳工作的重要转折点。

7. 创新驱动战略

• “专精特新”企业扶持力度不减，推动制造业向中高端迈进。
• 税费激励增强，提升企业研发动能，实施基础研究十年规划。
• 科研体制进一步完善，强化国家科技力量。

8. 改革与开放

• 要素市场化改革、国企改革、资本市场注册制将重点推进。
• 多层次扩大开放，稳定外贸、扩大外资利用，推动“一带一路”建设，深化多双边经贸合作。

9. 民生与粮食安全

• 教育、医疗、乡村振兴等民生领域将进一步加强支持。
• 粮食安全是底线，将保持产量在 1.3万亿斤以上，加强农资供应和价格稳定。

关键信息汇总

风险提示

• 疫情反复：可能对消费和经济复苏造成超预期影响。
• 政策落地不及预期：财政与货币政策执行力度不足可能影响经济表现。
• 地缘政治风险：国际局势不确定性可能影响外贸和外资引入。

相关报告与图表

• 相关报告：

  • 《需求上行，预期高涨，经济动能企稳修复》
  • 《俄乌局势恶化，美国3月仍将加息》
  • 《美联储加息在即，3月国内流动性如何？》
  • 《美国零售销售数据强劲，英国通胀尚未见顶》
  • 《如何看待通胀下行的持续性与风险点？》

• 图表：

  • 图1：中国GDP目标执行情况
  • 图2：2022年经济或于二季度起企稳
  • 图3：2.8%赤字率目标并不算低
  • 图4：近年公共财政支出
  • 图5：美国第一次加息周期中中国货币政策表现
  • 图6：美国第二次加息周期中中国货币政策表现
  • 图7：30大中城市销售面积

研究团队简介

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，经济学博士，多次在主流媒体发表评论文章。
• 张超越：东北证券宏观组研究人员，金融学硕士，对外经济贸易大学经济学与会计学双学士。

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