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市场总结：豆粕与玉米震荡运行

核心内容概述

近期豆粕与玉米市场均呈现震荡运行态势，市场交投清淡，价格波动幅度较小。豆粕期货与现货价格小幅上涨，而玉米期货与现货价格则维持稳定。市场分析指出，供应端压力较大，尤其是巴西大豆产量预期上升，对豆粕价格形成压制。玉米市场则因替代谷物拍卖尚未完全落地，供应仍显紧张，价格预计将继续震荡。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货价格：豆粕2605合约昨日收盘价为2790元/吨，较前日上涨17元/吨，涨幅0.61%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3170元/吨，较前日上涨20元/吨。
  • 江苏地区：3060元/吨，较前日持平。
  • 广东地区：3060元/吨，较前日下跌20元/吨。
• 现货基差：
  • 天津：M05 + 380，较前日上涨3。
  • 江苏：M05 + 270，较前日下跌17。
  • 广东：M05 + 270，较前日上涨3。
  • 福建菜粕：RM05 + 117，较前日下跌5。

市场动态

• 阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度大豆产量预测上调至4800万吨，较此前预期增加100万吨。
• 巴西天气良好，预计新季大豆产量将达到1.81亿吨，对全球大豆及豆粕市场形成供应压力。
• 国内饲料企业基本完成备货，油厂豆粕库存增加，大豆库存维持高位，国内供应充足，豆粕价格震荡运行。
• 未来需重点关注美豆采购及巴西收获情况。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：无

玉米市场分析

价格变动

• 期货价格：玉米2603合约昨日收盘价为2320元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.17%；玉米淀粉2603合约收盘价为2572元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.04%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米：2150元/吨，较前日持平。
  • 吉林地区玉米淀粉：2630元/吨，较前日持平。
  • 现货基差：
    • 辽宁玉米：C03 + 25，较前日上涨1。
    • 吉林玉米：CS03 + 58，较前日下跌1。
    • 吉林玉米淀粉：CS03 + 58，较前日下跌1。

市场动态

• 上一季玉米进口量偏少，渠道库存消耗明显。
• 本季东北玉米丰产，但华北地区受雨水灾害影响，替代谷物拍卖尚未完全落地，供应仍显紧张。
• 深加工企业玉米需求稳定，节前市场缺乏明显指引，预计玉米价格将以震荡为主。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：谷物拍卖情况

图表说明

• 图1至图44展示了豆粕、菜粕、玉米及玉米淀粉的期货价格、现货价格、基差、库存、售粮进度及消费量等关键数据。
• 图表资料来源：钢联数据、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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