5G频谱渐近_流量爆发催生现实需求_全面看多5G核心品种_首推烽火通信_40页_2mb

通信行业5G投资分析报告总结

核心内容

• 通信行业估值处于历史底部区间：受贸易战和中兴禁运事件影响，通信板块指数下跌超30%，目前滚动市盈率处于近十年底部位置，具有明显相对估值优势。
• 5G商用进程加速：5G独立组网标准在2018年6月正式冻结，5G商用进入倒计时，预计2020年将成为5G规模商用元年。
• 运营商招标提速：随着中兴事件解决，运营商招标恢复，5G试验网建设推进，通信行业投资价值逐步显现。
• 5G频谱规划加速落地：我国已明确3.4-3.6GHz和4.8-5.0GHz频段作为5G工作频段，频谱划分成为推动5G商用的重要因素。
• 流量爆发催生5G需求：4G用户DOU持续增长，政策推动及互联网应用创新促使流量需求进一步释放，对通信基础设施带来压力，推动5G建设需求。
• 通信板块龙头公司调整到位：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电等龙头公司估值接近历史底部，具备较强的投资潜力。

主要观点

• 中兴事件结束，压制因素逐步消除：中兴通讯在2018年7月14日解除出口禁令，其短期业绩压力缓解，中兴作为5G核心参与者，技术领先和市场能力未变。
• 5G商用进入倒计时：全球主要国家和地区加速5G频谱规划和部署，中国有望在5G建设中领先，通信产业链迎来恢复和增长机会。
• 频谱拍卖将推动行业加速：全球频谱拍卖进程加快，中国5G频谱划分即将落地，有望成为行业现实驱动力。
• 流量爆发推动行业需求：4G网络负荷高企，运营商需加大资本支出进行基站扩容，5G建设将成为后续重点，带来通信设备需求增长。
• 通信板块进入底部布局窗口：行业估值处于历史低位，结合政策利好、5G商用临近、频谱落地等多重因素，通信板块迎来投资机会。

关键信息

• 5G技术优势：中兴通讯、烽火通信等公司在5G技术上具有明显优势，尤其在5G标准制定、网络部署和测试节点方面领先。
• 5G设备商布局：烽火通信作为光通信龙头，通过定增扩建100G数通光模块产能，有望成为5G建设的核心受益者。
• 通信设备订单恢复：随着中兴事件解决，相关订单有望快速恢复，带动行业业绩回升。
• 行业增长点：车联网、IDC、云计算、军工信息化等成为通信行业新的增长点，尤其是高新兴在车联网领域表现突出。
• 投资建议：分析师建议积极布局5G核心品种，首推烽火通信，同时看好中兴通讯、高新兴、光迅科技、特发信息、新易盛等公司。

5G核心品种推荐

• 强烈推荐-A：
  • 烽火通信（600804.SH）：估值处于历史底部，技术领先，布局5G，有望受益于5G商用和传输网建设。
  • 高新兴（300066.SZ）：车联网和立体云防业务增长潜力大，研发投入增加，市场拓展迅速。
  • 光迅科技（002281.SZ）：光通信龙头，布局25G芯片，定增扩建产能，具备成长性。
  • 中兴通讯（000063.SZ）：5G核心受益标的，技术领先，全球份额有望提升。
  • 特发信息（002452.SZ）：订单恢复，估值优势明显。
  • 新易盛（300467.SZ）：受益于5G建设，业绩有望回升。
  • 光环新网（300101.SZ）：超跌反弹，受益于5G和数据中心建设。
  • 星网锐捷（002396.SZ）：超跌反弹，受益于5G和IDC发展。
  • 亿联网络（300686.SZ）：5G相关业务成长性好，估值处于低位。

风险提示

• 中美贸易争端升级：可能对行业带来不确定性。
• 中兴事件反复：可能影响其恢复进度和海外市场拓展。
• 中报业绩不佳：可能影响市场信心。
• 行业竞争加剧：可能导致部分公司市场份额下降。
• 5G商用进度低于预期：可能影响相关企业业绩表现。

行业趋势展望

• 5G从主题走向商用：随着频谱划分和标准冻结，5G建设将加速，通信设备商将直接受益。
• 传输网建设成为重点：运营商加大资本开支，传输设备和光模块需求提升。
• IDC和云计算发展：数据中心和云计算业务增长迅速，成为通信企业新的利润增长点。
• 车联网和立体云防：随着5G发展，车联网应用和云安全产品需求增加，带来新的增长空间。
• 军工业务拓展：公司通过收购神州飞航，拓展军工信息化版图，提升综合竞争力。

5G商用时间表

通信行业投资逻辑

• 技术领先：中兴、烽火通信等在5G核心技术上具备领先优势。
• 政策推动：政府出台多项政策支持5G发展，推动行业进入快速发展阶段。
• 市场潜力：5G商用将带来巨大市场空间，通信设备商有望受益。
• 资本开支提升：运营商加大资本支出，推动行业增长。
• 估值优势：通信板块估值处于历史低位，具备较强的投资吸引力。

通信行业发展趋势

• 5G商用加速：全球主要国家和地区推动5G发展，中国有望在5G建设中占据领先地位。
• 频谱划分落地：5G频谱规划有望在下半年完成，成为行业现实驱动力。
• 流量需求激增：4G流量持续增长，推动5G建设需求。
• 产业链协同：公司通过收购和合作，提升整体竞争力和市场份额。
• 内控和管理优化：公司持续改善内控，提升运营效率，为未来发展奠定基础。